領匯（823）上市第1天，竟然高收11.80元，這是散戶想不到的，誰付高價買？肯定是基金經理，以11.80元買領匯，股息回報率仍有4.8%，相信有些比較保守的基金會很滿意這個回報率，這已比美國10年國庫債券的利率高出許多。
基金經理願出高價買領匯，可是，領匯上市前，那些證券大行都異口同聲的唱衰領匯，認為前途有限，當時我已經寫了一篇文章反駁，我認為這是大戶的陰謀，希望通過唱衰來打擊散戶申請的信心，散戶申請得少，基金就可以分配多一些。現在，證明我的「陰謀論」成立。可惜，的的確確有許多散戶給大行的唱衰嚇壞了，白白失去機會。
因為大行的唱衰，導致傳媒一般評論都勸散戶們不好借孖展大手認購，但我偏不上大行的當，我決定向銀行借一筆錢大手認購。近1年來的新股上市，我都是付足金錢申請，不敢借錢，領匯是今年第一次，我也曾公開呼籲散戶們向銀行借錢大手認購，希望你的確做了。
現在，領匯市價11.80元，該持有還是該賣掉？或者再買？
如果你只有1至3手，我覺得賣掉算了，賺一點錢為自己買件禮物，就當成政府送的聖誕禮物。1手領匯1年派息僅284元，沒有多大的收息價值，而且，今後1年內想賺價的空間也不大，因為投資領匯的基金以收息為主，如果領匯價格升至12.60元，股息回報率就跌至4.5厘。今日，美國聯邦利率已達4厘，一般預測會升至4.5厘，有多少基金會接受少過4.5厘回報的REITS？而12.60元也只比現價高6.7%罷了，如果你期望領匯再漲20%，達到14.20元，則領匯的股息回報率只剩4厘，以目前的環境而言，幾乎不可能。
但是，如果你持有的領匯股數比較多，我建議你持續持有，將來領匯的管理水平上升，租金收入上升，成本減少，回報率必可以再上升。如果你已經退休，以現價買領匯，4.8厘的回報率是不錯的。股息收入的風險極低，不妨再買。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任