根據美國聯儲局最新公布的會議記錄，有委員認為，在制訂貨幣政策時，必須提高對經濟數據的敏感度，擔心利率加幅過大，將會構成風險，因此，有個別委員認為，短期內有需要修改會後聲明的用詞，特別是關於貨幣政策方向的字眼。巿場將會議紀錄看成美國聯儲局快將停止加息，帶動美股向上突破，杜指升至8個月來高位，標普500指數及納指更創下4年半新高。
承接外圍升勢，加上市場憧憬加息周期快將完結，刺激地產股上周大幅攀升，帶動恒指重上15000點關口，市場氣氛明顯有改善。
不過，筆者認為巿況仍存有不明朗因素，預期美國在12月份仍會加息四分之一厘，香港跟隨加息的機會相當高。在息口上升下，未來兩個月樓市的交投量將會維持在低水平，個別二手樓盤業主願意割價求售的個案仍會出現，樓巿的調整期尚未完結。地產股經過大幅反彈後，上升空間降低。此外，歐、美及亞洲區內股巿於11月份已錄得可觀升幅，提防大戶在12月初先行沽貨套利，環球股市有可能出現調整鞏固，以便基金經理部署年底作櫥窗粉飾活動，在12月底再向高位進發。
交行3.3元吸納
筆者恐防在11月份期指結算後，港股有機會跟隨外圍市場在12月初調整回落，投資者不妨候恒指回落至14850點附近才入市吸納，以迎接年底櫥窗粉飾的升浪。投資者不妨考慮以中資金融、地產、電訊及保險類股份作首選吸納對象。
交通銀行（3328）是中國第5大商業銀行，主營業務分為3個部份，包括企業銀行業務、零售銀行業務和資金業務。
截至05年9月30日止9個月業績，交行的股東應佔溢利67.3億元人民幣，每股盈利0.16元人民幣，04年同期錄得虧損7.73億元。營運數據非常理想，全面攤薄的股東回報率為8.4%，去年同期則僅為3.08%。不良貸款比率由去年12月底的2.91%降至今年9月底的2.42%。截至今年9月30日，交行的成本對收入比率比去年同期下降12.01個百分點至48.44%；淨利差同比提高2個點子至2.6%，加上滙控（005）為策略者股東，有助交行日後改善貸款質素，並給予投資者信心。不妨在3.3元附近吸納，中線目標3.7元，跌穿3.1元止蝕。
姚浩然御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份。