環球主要市場近日表現較為突出的，相信不得不提日經平均指數，日經平均指數由年初的11517點升至周五14784點的今年新高，升幅超過28%。近期亦有一份基金經理調查顯示，大部份基金經理明年會考慮增持日本方面之投資比重，當中的理據包括日本經濟數據表現理想，而日本政府亦以不同的政策予以配合。
本欄早前提過，投資者如希望參與日本市場，可考慮現時市場上提供之日經平均指數窩輪，因日經平均指數窩輪的投資方法與普通窩輪無異，簡單易明，投資者只需了解日經窩輪的一些參考數據（如實際槓桿、對沖值），便可計算相關窩輪之敏感度，以我們早前提到的9650為例，截至昨日之對沖值為78.1%，要計算其敏感度，只需將（每格跳動值×兌換比率×滙率）/對沖值便成。以昨日數據為例，日經平均指數每變動19.6點（以每格跳動值0.005元計算），9650理論上便會變動1格。
事實上，自我們提及以來，日經指數持續上升，9650也由10月初之0.32元上升至0.50元，升幅達56%。若繼續看好日經但只希望投放較少資金的投資者，現時之策略應該如何？由於9650已變得價內，每股價值已變高，未入市的投資者，可考慮轉移至一些比較貼價之選擇。
至於已持有9650的投資者，如何轉移至貼價證上？假設投資者於10月初持有100000份9650，買入價為0.32元，總投資金額為32000元。昨日9650升至0.50元，他希望以較低的每份面值，繼續博取日經之升幅，他可考慮轉移至另外一隻日經認購證9934上面。9934將於周一上市，行使價為15000點，明年9月7日到期，由於該證屬於價外證，每份價值會較低，以推出日（11月21日）之數據為例，9934價格為0.25元，假設他繼續買入100000份，他只需付出25000元，便可繼續博取日經之升幅，並套現25000元。這種策略，亦適用於其他資產相關之窩輪上。
德銀投資產品部
撰寫人為德銀認股證之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德銀是德銀認股證之流通量提供者