不少投資者都認為期指是高風險的投資，因而退而求其次，投資恒指期權。相信大家對期權不會感到陌生──看好後市的可以買入認購期權或沽出認沽期權；看淡則買入認沽期權或沽出認購期權。平心而論，很多時候所謂「高風險投資」，風險並非在於產品本身，而是投資者策略失宜。
如果大家有投資過期權的經驗，都知道沽出期權跟買入期權的最大分別是前者收取期權金，後者則要付出期權金。由於期權金本身包含時間值與內在值，其價值會隨着到期日接近而下跌（因為時間值萎縮），加上沽出期權可先收取期權金，因此投資者都會覺得沽出期權會較為「着數」。不過，沽出期權賺盡亦只是所收取的期權金，但萬一看錯大市方向，潛在損失卻可以是無限大。
如果預計未來是走單邊市，可買入認購或認沽期權以小注博大，即使看錯市，輸極亦有限。若要沽出期權，我並不反對，但也要懂得因時制宜。如果是牛皮市，大家不妨同時間沽出價外的認購及認沽期權，收取兩邊期權金。如果大市牛皮缺乏方向，期權金會因「波幅縮減」而下跌，沽出期權收取期權金便較為化算。
但要留意的就是，沽出期權時，要定時檢討組合而作出「鎖定」利潤或對沖風險的策略（例如買入另一個較價外的期權，由於較價外認沽或認購期權的期權金較低，投資者除了可收取期權金外，亦可對沖市況一旦逆轉的風險），因為港股的波動性始終不低，尤其是目前由消息主導的市況，大市隨時出現急升暴跌的情況，沽出期權而又沒有作出對沖，分分鐘會「贏粒糖，輸間廠」。
除了指數期權外，大家亦不妨留意股票期權。不少投資者都喜歡買入藍籌股後放在櫃桶，不理會股價的上落，望長遠可財息兼收，這種做法並無不妥，只是不能捕捉升跌浪而套取更大的利潤。如果你不愛炒出炒入，其實可選擇透過股票期權去增加利潤。舉例而言，如果已在低位買入滙控（005）並打算長期持有，可以定期沽出較價外的認購期權收取期權金，萬一滙控股價急升，可以用手上正股進行交收，風險有限。
若股價持平或下跌，便可收取期權金，多了一份「額外收入」。
陳永陸