毅興行（1047，發行3.60億股，市值1.60億元）今年每5股供1股，供0.60元，現時跌至0.445元。供股不足頗，僅78%認購。公司正副主席持股量，由57%增至60%。
■毅興行的主業是產銷着色劑及合成樹脂，亦從事塑膠原料貿易。這個行業，最怕石油漲價。04年（6月年結），毅興行業績大受油價急升之苦，純利1328萬元，急跌67%；05年，純利1710萬元，回增29%。
去年仍是充滿挑戰1年，原因是油價高企不下，原料漲價，毅興行成功擴闊客戶基礎，定單數量與售價均有顯著上升，營業額12.44億元，增22%。但成本上升，新廠房投產涉及較大開支，拖低整體毛利率。05年曾為滯銷存貨撥備377萬元（04年：無），不計撥備，業績增長實際逾5成半。
■06年，若然油價近期下跌的趨勢持續，毅興行業績將可進一步好轉。毅興行市值僅1.60億元，1年盈利2千餘萬元，預期PE6至8倍，不難做到，只代表每做100元生意，賺取1.50元至2元左右。市場競爭雖烈，毅興行有35年歷史，仍處於相對優勢。毅興行年前開拓新業務，產銷PVC膠粒，不斷取得新客戶及定單，集團對此寄望甚殷，預期今年會帶來回報，並成為06年業績強勁的增長動力。
■毅興行狂升暴跌，現價回到94年上市水平，投機一博可取之處：1博油價下跌，公司邊際利潤上升。2公司年報中所指產銷PVC膠粒業務成為06年業績強勁增長動力，博能夠兌現。能否兌現，油價變化當然是支配因素之一。305年6月底，每股帳面NAV0.92元，股價有折讓52%，折讓率對股價有一定支持作用。
■毅興行的負面因素有：105年6月底淨借貸1.53億元，淨借貸比率46%，不算偏高，但較1年前的32%高出不少，而今年5月上市以來首次供股（集資僅3600萬元），不知會否「再來1次」。2存貨1.86億元，大增56%。3應收帳2.75億元，增31%。
Short8億港元
■05年6月底，毅興行沽港元買美元的遠期外滙合約高達8.36億元（1年前4.37億元）。毅興行解釋此項安排是為了減低營運的外滙風險。
●毅興行是中高度風險/回報股份，投機持有只能酌量。要大量買賣亦不可能，街貨市值僅6千餘萬元，而年初至今平均每周成交量僅53萬股，每日成交金額以現價計僅5萬元。
Extra
兩位老許8億變7千萬
毅興行（1047）前身在1970年由現任主席許世聰與副主席許國光聯合創辦，94年上市，招股價經調整後為0.91元，是上世紀末的火箭股/泡沫股。
96年初，毅興行在半年內狂飆逾4倍至4.87元。兩名老許所共持的1.64億股（半年前5供1後增至逾2.05億股），一度價值8億元，現在只值7千餘萬元。
兩名老許去年各支酬金306萬元，共712萬元，相等於去年純利1296萬元的55%。96年，毅興行全盛時期賺6120萬元，2人酬金300-400萬元，相當於當年純利的6%而已。
許世聰不是許國光的父親，因為他現年58歲，只較許國光年長2歲。亦不是兄弟，否則年報應有述及。同鄉兄弟，或有可能。
何車