經10月大幅下跌後，港股11月出現強力反彈，上周五，恒指收報14883.32，上升95.34，比前周五收市14740，上升143點，升幅0.97%。
恒指今年8月及10月分別上升至15509及15493，即掉頭下跌至14189，10月共下跌1304點，跌幅8.4%，守住250日線，11月強力反彈，以波浪理論分析，14189可假設為1浪或a浪，共跌1304點，如出現2浪或b浪，回升10月跌幅0.5-0.618，阻力14841-14994，而上周五恒指最高曾見14925，已進入阻力區。第2個更大阻力區在今年10月6日之巨大下跌裂口14946-15138，即11月恒指2浪或b浪反彈阻力範圍在14946-15138。
由於上周五恒指重上50日線14812之上，因此後市如續守該線之上，則反彈或上升持續。反之，如本周又下破該線，則可能進入3浪或c浪跌勢。
以成交金額分析，10月跌市成交大，11月反彈成交少。10月跌市中，有6個交易天成交金額在218-260億元，平均每天190億元，而11月反彈，最大1天為11月9日之250億元，而當天建行（939）交投佔65億元，實際大市成交185億元。上周五，成交193億元，反映11月之回升，暫以技術反彈機會大。
隨着利率趨升，恒生地產分類指數由8733，由03、04及升至05年，B浪以a、b、c浪反彈至8月最高19632（圖中Bc），以鑽石頂完成派發，及下破長期升軌18000，11月最低曾見16867，跌幅14%遠多於恒指之8.4%，以波浪理論分析，目前處(1)浪下跌，11月最低16867為其中3浪底，4浪日來以a、b、c浪反彈，最高上周五之17624，而以17603.35收市，上升177.67，MACD仍處淡勢，而250日線17635已成後抽阻力，該線支持今年1月、4月及6月而回升，而11月已一連11個交易天，均低於該線，反映香港樓市趨淡，11月二手樓價普遍下跌，跌幅29-4%，恒生地產指數如果不能重上升軌18000之上，則後市一浪低於一浪。
梁文琪
協聯證券研究部主管
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。