領匯昨天已經截止了認購，據有關經紀透露，孖展部份認購不及去年的踴躍，而這個情況可能與市況欠佳及息率不及去年招股有關。此外，因為在港上市證券之中，還沒有房地產信託基金（REITs）出現過的關係，所以投資者對於REITs認識較淺，以致入市興趣不大。
究竟應怎樣把REITs定位呢？首先，它是基金形式的一種，把資金滙集起來，用來投資房地產。其次，REITs通常會有派息政策，把租金收益接近全數派回予基金持有人，而派息率可以高達九成以上。因為租金收益通常不會在短期之內大幅波動（一般商業的租約是以年計，在租約有效期內租金不會更改，所以基金收入會相對穩定），因此，REITs的派息會相對穩定，而「食息」便成為投資於此類基金的主要誘因之一。
投資REITs能不能賺價呢？答案是可以的。只要產品是上市的，市場上的供求狀況，便會左右股價起伏。
收入穩定但不保本
不過，REITs的價格亦會受到每個單位資產淨值影響。如果估值上升，股價上升的機會較大；相反，如果資產估值下跌，股價下跌的機會亦會較高。而現實上，REITs的市價相對其資產值是可以出現溢價或折讓，如果單從利息角度出發，REITs有點兒像債券，只不過它是沒有到期日。
它與債券不同之處，是不保本的，而且息率也不會一成不變，如果說它像公用股，可能會更為貼切。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授