日前筆者在一個小型投資研討會中，向百多名參加講座的投資者作了一簡單的調查，筆者詢問在場的聽眾，誰會認購領匯（823），當中大約有20多人表示準備認購，即大約20%在場的投資者準備認購領匯。
筆者記得在去年10、11月間，在一個大約300多人的投資講座中，亦曾向在場的投資者詢問同樣問題，當時差不多所有在場的聽眾都有舉手表示準備認購領匯。更有趣的是，當時在場的工作人員也興致勃勃地一同舉手表示會認購。反映當時市場對認購領匯的情緒頗高漲，今日真可謂不能同日而語！
筆者察覺，去年投資者踴躍認購領匯，因為其6厘多的股息率吸引。但日前筆者發覺，部份人士不準備認購領匯，則是因為領匯的6厘多股息不太吸引，可見同樣是6厘多股息，卻有這麼大分別，真是此一時彼一時也。
歸根究柢，領匯真可謂給某些人士害得慘了，去年本可以「天之驕子」般上市，賣個滿堂紅，但偏偏「臨門一腳」卻失球，弄到近日好像國際配售亦僅得4倍超額。
從領匯去年及今年的招股書中顯示，2006-2008年是領匯旗下物業的零售設施租約到期的高峯期，例如在「最新」招股書中顯示，2006年或以前約23.7%租約到期，2007年則有約33.6%租約到期，2008年則有33.5%租約到期。
不妨加入投資組合
筆者認為，去年本港樓市及經濟仍看似增長強勁，加上迪士尼概念等，市場普遍預期租金必將持續調升，有大量租約到期正是利好因素，因為投資者期望續租時租金會提升，至於近日卻頗為不同，除了樓市有回落迹象及蝕讓盤湧現外，加上禽流感可能隨時「殺到」，屆時領匯需要減租還是仍可調高租金則難說。正如日前競投年宵市場的攤檔，濕貨攤位總成交額較去年下跌30%，全場最貴的熟食攤檔，成交額亦僅是去年的7成多。據報道，此乃維園年宵市場競投15年來最冷清的一次，可見市場亦不太看好未來本港的經濟情況。
至於應不應該認購領匯？筆者認為，領匯是房地產基金，假若閣下的投資組合中，已有股票、債券等資產，則應該加入10-20%的房地產基金，因為它可輕微調高整體投資組合之回報（註：只是輕微調高），同時亦會輕微降低投資組合之風險，如可達到調高回報並同時降低風險之效（註：此點筆者較早時已在本欄詳述了，現不再複述），基本上，是投資組合中一個不錯的另類選擇，但不宜超逾組合資產的30%。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。