全球最大流動電訊服務經營商英國的Vodafone，其股價在前日（周二）突急挫11%（下跌15.75便士至129.25便士），市值蒸發近90億（英鎊．下同），若以港元計超過1200億，相等於4間8號仔或恒指成份股中數間較中型企業之市值總和，認真驚人。
然而為何Vodafone在宣布錄得不俗中期業績當天股價會大跌？該集團截至9月底之半年EBITDA（未減去利息、折舊和攤薄之稅前盈利）上升67億，比上個半年度的63億為佳，營業額則增加9%至183億，若不是稅前盈利要撇除因出售瑞典業務帶來的5.15億虧損影響而僅錄得41億，稍低於上個半年度的45億，整體而言仍是有所增長的，在競爭如此激烈的市場中有此成績，可謂理想之至。
不過，行政總裁薩林（ArunSarin）在展望將來的言論中，透露對前景──業務增長及邊際利潤皆不甚樂觀並提出警告，尤其是在日本的大量投資還未見有甚麼回報，目前僅能排名第3，遠遠落後於DoCoMo等「土炮」。儘管薩林重申早前有消息報道指Vodafone可能會退出日本市場乃屬謠言，該集團（在日本）剛更換領導層，希望在新的領導班子下，在07至08財政年度有較好的表現。
Vodafone有隱憂
暗淡中略見曙光的言論，其實不足以觸發股份被拋售，正如筆者強調，做生意固然受環境的轉變影響，只要決策者有洞燭先機的能耐和靈活的應變能力，好市中大賺，逆境中小蝕，何嘗不是對股東或自己有所交代，股民又怎會將持有的股票棄如敝屣呢？原來當中另有玄機，據公布的半年業績報告中，有一項是集團要為未來3年作出高達50億的稅務負擔，這才是隱憂！
王冠一