康師傅控股（322）業績勝於預期，雖然過去3天已有不俗表現，昨日仍然急升，單日升幅9.6%，以3.125元收市，為上市以來新高價。
今年9月止的第三季，康師傅創下單一季度最高營業額及利潤紀錄，分別是5.99億美元（下同）及5265萬元，較上年同期增加40.6%及167%。
第一季盈利3485萬元，第二季是2146萬元，第三季是5265萬元，首三季盈利共1.09億元，第三季是旺季（特別是飲品），盈利較高是意料中事，而實際的表現，為市場帶來驚喜。
第三季方便麵銷售額較上年同期增長30.2%，毛利率升2.41個百分點至24.4%，今年8至9月數據顯示，佔中國市場方便麵銷售額40.39%（4至5月為38.73%），穩居領導地位，所得盈利2725萬元，增加70.4%。
飲品業務銷售額增加61%，毛利率升0.8個百分點至42.08%，8至9月的市場佔有率（即飲茶）44.8%（4至5月是44.4%），仍居首位，而稀釋果汁類則佔市場份額18.3%（4至5月是17.9%），位居第三，對盈利貢獻2207萬元，增長296%，可以視作上年同期較差的對照。
糕餅業務營業額增24.8%，毛利率由38.64%升至40%，市場佔有率由上季的26.8%降至26.2%，由第一位退至第三位，但可提供盈利160萬元，較上年同期增287%，也較上季度增加200%。
控制成本收效
期內主要原材料價格仍企於高水平，毛利率上升是規模效益及控制成本有效，於廣告及宣傳費用方面，亦控制得宜，期內分銷成本佔營業額比例17.8%，遠低於上年同期的20.5%，於贖回可換股債券後，財務費用減少55%，人民幣對美元升值，部份滙兌收益603萬，已計入損益表，都是業績特佳的因素，而應佔聯營公司業績稍跌3.5%，反映方便麵仍以高檔品牌為主，平價麵在擴建廠房中，亦對聯營公司業績有所抑制。
第四季是淡季，貢獻不多，去年是整頓期，主要盈利屬非經常性，不宜比較，現價3.125元，預期PE18.9倍，息率3.2厘，目前經營趨勢良好，評價可提高，但急升後有待鞏固，反覆後可看好。
齊明