首長國際（697）去年初最高價0.80元，現價0.56元。現時條件大勝去年，集團已成功改造，脫胎換骨，中線投資，料有理想收穫。
■首長國際（「長」讀「詳」，非「掌」）原名東榮鋼鐵，91年上市，92年由中國首鋼總公司與長江實業（001）以每股0.928元收購，93年狂飆至8元。
■97年（12月年結）至02年，首國連蝕6年，逾22億元化灰。03年恢復獲利6776萬元，04年獲利2.79億元。
大股東低PE注資產
05年上半年，集團營業額25.40億元，大增83%；純利3.34億元，激增2.2倍；每股盈利7.2仙，急升1.3倍。半年盈利已相等於04年全年的1.2倍。
上半年業績大躍進，多得大股東中國首鋼「關照」。大股東去年以4.9倍PE作價，將秦皇島板材公司47%，售予首國。首國上半年在秦皇島板材的持股量，增至51%，業績出色。「關照」行動尚未完結，首國在半年結算後，再以現金加新股（每股作價0.66元），增購秦皇島板材45%，作價PE（以05年盈利計）低至2.05倍至2.16倍。
05年，全年盈利預測5.50億元，增97%；每股加權盈利11.6仙，增55%。現價往績PE7.5倍，預期4.8倍。
■05年6月底，首國每股帳面NAV0.43元，P/B1.30倍。財政狀況健全，手上有現金及貸予關連公司款項共6.27億元，而銀行借貸不過3.04億元。
非任何指數成份股
■去年底，首國股數46.37億股，現時增至49.34億股，市值27.63億元。並非任何指數成份股，可能屬於好事。以其條件，有望成為若干指數的成份股，一旦成事，指數基金成為被動買家，有利股價。
■大股東中國首鋼總公司並非上市公司，新聞不多。近期較大的新聞是計劃以18.8億港元在泰國興建鋼鐵廠。
中國首鋼持有首國58.21%，值16億元，抵不上單1項泰國投資的金額，股票市場給予首國的評價，也太低了。
●人人希望找到大茶飯。首國不易成為大茶飯對象，但具有「中茶飯」條件。中線持有，PE見7.5倍，股價值0.87元。大股東本月3日增持2727萬股，每股0.561元。
FollowUp：中財險推向2.6元
前周三推介的中國人民財產保險（2328，推介前1.85元），前周四見1.96元後回落至最低1.83元，昨日1.93元。
中財險已度過困難的04年（12月年結），該年只獲利2.08億元（人民幣．下同），較03年大跌86%。05年上半年，盈利8.89億元，已相等於04年全年的4.3倍，預測全年15億元，預期PE14.9倍，較中國人壽（2628）與平安保險（2318）為低。PE較低，可視為吸引力之一。
吸引力之二，是股價較每股帳面NAV1.53元，只高出26%，即P/B僅1.26倍。PE因盈利增減而難有準則，但P/B1.26倍明顯過低。上次所言，以P/B1.70倍做目標，已值2.60元，忽忘其他兩隻保險股，P/B平均在2倍以上。
現價上車，未為晚也，等候向2.60元推進後才落車。
何車