美國能源資訊署剛於上周三（9日）公布上周原油存量增加450萬桶至3.24億桶，增幅遠高於巿場預期的160萬桶；上周汽油存量則增加420萬桶至2.011億桶，升幅同樣遠高於巿場預期的130萬桶。美國東北部近日天氣較為和暖，原油供應十分充裕，帶動原油期貨近日走勢反覆偏軟，並回落至60美元一桶水平以下。美國經過12次加息後，市場對明年全球經濟增長持較保守的預測，普遍認為明年經濟增長幅度將低於今年。事實上，石油需求可與全球經濟增長幅度掛鈎，全球經濟增長幅度放緩，預期明年石油需求量也會相應降低。所以，即使踏入冬季的傳統耗油高峯期，筆者亦不擔心油價會大幅上升，估計今年不易升破9月高位。
油價回落，紓緩了企業生產成本，對企業盈利有正面幫助，支持美股反覆向好。海外金融股如花旗美邦（Citigroup）、JPMorgan亦隨整體大市上升，股價分別升至三個多月及半年以來高位。海外金融股牛氣沖天，令滙豐控股（005）的估值也可獲得提升，過去一星期，滙控在海外巿場造價經常高於本港的收巿價，顯示有資金在海外巿場吸納滙控。滙控旗下滙豐金融（前稱HouseholdInternational）將於周一（14日）公布第3季度業績，若滙豐金融業績理想，股價有條件再上試更高水平。
中遠3.2元小注博反彈
另一隻恒指重磅成份股中國移動（941）不受本港息囗上調所影響，成為資金追捧對象。由於兩大恒指重磅成份股呈現強勢，好友上周開始反攻，恒指期貨低水幅度大幅收窄，若計及多隻大藍籌股本月除息，期指實際上更是轉為高水。投資者不妨以銀行、電訊、內地消費及內地房地產股份作為首選博反彈的對象。
中國遠洋控股（1919）是一家向國際及國內客戶提供綜合集裝箱航運服務的主要全球性供應商之一，截至05年6月30日止中期業績，股東應佔溢利27.73億元人民幣，較04年同期增長42.3%，每股盈利0.674元人民幣。現價2005年度預計PE（加權平均）僅為4倍，較同類航運股為高；但由於集團持有約52%權益的中遠太平洋（1199）2005年度預計PE約15倍，中國遠洋預計PE較其他航運業股份出現溢價，亦算合理。和黃（013）、恒地（012）主席李兆基及淡馬錫為其策略股東，加強投資者信心。現價較招股價低逾20%，估值吸引，不防在3.2元附近小注博反彈，中線目標3.55元，跌穿3元止蝕。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙豐控股（005）及和黃（013）股份，客戶持有中遠控股（1919）股份。