理文造紙（2314）又為股東帶來喜訊，其中期業績遠比市場預期為佳。
06年度（3月年結）上半年，營業額18.69億元，升49%；盈利3.09億元，升59%；每股盈利32.11仙，升58%，不派中期息。業績宣布後，理文造紙股價創新高。
理文造紙主要製造牛皮箱板紙及瓦楞紙，期內盈利大增，主要係今年初收購的美國木漿廠，令造紙生產成本降低，而第6號機組全面投產，提升集團生產力；至於人民幣升值亦帶來滙兌收益。
集團現時生產能力120萬噸，佔內地市場份額7.5%，按生產能力同生產量計算，係中國第2大箱板原紙生產商，期內其出產量提升38%至60.7萬噸。由於箱板原紙供應不足，估計每年供應缺口為200萬噸，集團得以將原材料成本升幅全面轉嫁予客戶，純利率提高1.1個百分點至16.5%，而在年底前，箱板原紙價格估計每噸仍會有50元的上升空間。
1年目標價10元
木漿廠年產量20噸，半數自用，令箱板原紙每噸的利潤提升9%至482元，而外銷之數估計亦帶來約1700萬元的收益。
為配合市場需求，在東莞興建第3間造紙工業園，年產量達40萬噸的7號生產線，06年1月可投產，07年度可提供全年貢獻。
由於內地對箱板原紙的需求保持強勁，在江蘇常熟工業園新增的第8號生產線，產能規模將由原先的28萬噸增至45萬噸，06年底投產後，集團的年產能可上升至205萬噸，市佔率可提升至9%。
集團現時手頭資金約8000萬元，新投資資金將來自銀行借貸，負債比率會由40%拉高至約60%，但仍屬健康水平。下半年度業績展望樂觀，估計06年度盈利可達6.3億元，升50.7%，每股盈利0.65元；07年度盈利可再升到8億元，每股盈利0.83元，以PE12倍計，1年目標價係10元。
瑞士信貸第一波士頓研究報告指理文造紙中期業績比預期為佳，將其06及07年度盈利預測調高8%至12%，並維持「跑贏大市」評級，目標價10.25元。08年度，第8號機投產後，盈利可再增加17%至10.3億元。
郭兆誠