點股壇:港交所處有利地位

點股壇:港交所處有利地位

每年均有不少新股於港交所(388)上市,證券市值因而持續上升,今年9月底,市值上升28%,達到75440億元,港交所是香港唯一證券交易所,因而受惠。
今年首三季主板上市股份28間,創業板5間,均較上年同期的32間及20間為低,而新上市衍生權證則增42%至1238隻,聯交所平均每日交易額增加19%至182億元,股票期權合約平均每日成交增加49%至33732張,衍生產品合約則增16%至66393張。
直接受市場成交影響的收入,首三季增加12.7%,佔總收入53.5%,上市費增加11.8%,佔收入15.4%,出售資訊收入增5.9%,佔收入12.4%,投資收入增37.2%,佔收入11.4%,其他收入增7.6%,佔收入7.3%。
營運支出激增,主要為僱員費用增6.5%,資訊科技保養減少10.9%,折舊則減9%。
由於期貨及期權未平倉合約增加,9月底,可作投資用途的平均資金,較前增21%至168億元,投資收益以利息淨收入為主,佔收益70%,已變現及未變現證券收益佔27.8%,運用保證金所帶來收益佔52%,自有資金收益佔38%。
首三季盈利9.6億元,增長29%,每股盈利91仙,第三季盈利為3.89億元,第二季為3.26億元,第一季2.45億元,各季業績均在增長中。
現貨市場的貢獻最多,佔稅前盈利38.7%,增長22.5%,衍生產品市場雖佔19.3%,但增長67.8%,為各類之冠,結算業務佔24.8%,增長24.8%,資訊服務佔17.2%,增長只是11.6%,各分類業績已包括投資收入在內。

有中線投資價值

目前距年結期仍有個半月,不易估計業績,但市值已大,相信每日成交不會顯著減少,存款利率仍在上升,保守估計,第四季業績仍較第三季為佳,今年增長料達28%。
港交所昨收26.75元,預期PE20.9倍,息率4.3厘,雖然市場利率上升,港交所息率仍具吸引,PE亦在合理水平。
港交所致力於招徠大企業上市,亦積極推出新產品,例如牛熊證討論已到最後階段,雖然減收若干費用,但獨市生意,仍可看好中線,逢反覆低吸。
齊明