每逢10月最後一天的萬聖節，歐洲人都喜愛把自己打扮得古靈精怪，以嚇唬他人。不過，當日就算有3家廣為英國家庭熟悉的上市公司宣布正與外國洽購者進行併購磋商，而同日英國富時100指數又錄得自2003年以來最大單日升幅，股票投資者仍不為所動，未有因此而感到震驚。
西班牙Telefonica、杜拜港口世界集團（DubaiPortsWorld）和日本平板玻璃公司（NipponSheetGlass）等外國公司，最近分別向英國競爭對手提出優厚的現金收購建議，促使英國藍籌股指數的富時100指數應聲急漲。
Telefonica提出以177億英鎊收購流動電話集團O2，後者是英國電訊於2001年分拆上市的。這宗過去5年最大規模的外資提購英國公司交易如獲批准，將意味着英國5家流動電話營辦商中，其中4家會由外資擁有。
國營杜拜港口世界集團，擬斥資30億英鎊收購已有183年歷史的航運及港口營辦商Peninsula&Oriental，而日本平板玻璃公司也出價20億英鎊提購英國玻璃製造商Pilkington。
今年8月，德國郵遞（DeutschePost）出價37億英鎊競投物流公司Exel，而早前法國Pernod-Ricard亦於7月以76億英鎊收購飲料集團AlliedDomecq。屈指一數，今年至今覬覦英國企業的外資公司已超過160家，而在今年頭9個月，外國企業用於收購英國公司的資金已有330億英鎊（580億美元），高於去年全年總數。
併購活動再度盛行，是全球性現象。ThompsonFinancial表示，今年第3季全球合併活動所涉及金額高達5980億美元，較去年同期增加48%，也是2000年以來最頻繁的一年。
本土因素令英美成為最活躍的併購市場。兩地均奉行自由貿易信念、擁有相對溫和的監管條例，而且企業財力雄厚。華爾街和倫敦金融市場更滿布雄心勃勃的投資銀行家，熱切提供收購意見。
開放文化方便併購
英國擁有對外開放的文化，反壟斷制度所針對的，是真正的壟斷威脅，而非較含蓄的「公眾利益」概念，而建基於公平對待股東的收購守則，亦為併購活動製造方便。這與歐元區內大部份地區迥然不同，如法國便將大部份企業界定為「戰略」資產，令其免疫於外國的覬覦，政府施壓更令瑞士Novartis本來打算與Aventis結盟成立全球第三大製藥集團Sanofi-Aventis的計劃告吹；全球首屈一指汽車公司之一的福士（Volkswagen），企業架構便設有防範外資收購的屏障。雖然股東擁有投票權，但德國政府擁有在任何收購戰上都舉足輕重的「黃金控股權」（goldenshare）。至於意大利央行行長法齊奧即使被指摘曾在銀行收購戰中私下向BancaPopolareItaliana（BPI）提供意見，目的純粹是為了阻撓荷蘭銀行（ABNAmro）買入Antonventa銀行，但最終也拒絕辭職。
歐洲本土的僱傭法例和勢力強大的貿易組織，也令外國公司大感沮喪。在不少國家，企業在裁員的形式及程度上都大受掣肘。這些干預令不少所希望達致的成本減省，以締造股東回報的交易遭削減。
英國金融服務業在整體經濟中所佔的規模比重，亦有助於促進併購活動。當地經驗豐富及富有才能的投資銀行家和企業律師數以千計，都努力在眾多工業家中找尋進行最終交易的對象。
企業多金惹人覬覦
盈利上升，加上缺乏投資項目，令不少公司手頭現金充裕，扣除所有財務費用後，依然剩下大量資金。充裕的現金流量，對「獵食者」尤其吸引，因為當借貸環境理想時，這些現金可用來償還收購借貸。
在上述情況下，英國的收購熱潮似乎會持續一段時間，更多家喻戶曉的品牌，將會落入外國公司手上。
JohnJay業務發展董事
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