零售股早已走下坡，I.T（999）業績報跌，股價單日跌幅12%，再試上月低位，也是3月上市以來低位，於公布詳細數字後，昨日已有若干反彈。
截至8月止半年，I.T盈利3017萬元，較上年同期減少8.3%，每股盈利2.9仙，更跌40.8%，是上市後慣常的攤薄，不派中期息。
為採用新會計準則，帶來購股權支出1370萬元，而金融工具則帶來30萬元收益，如仍以去年會計準則計，盈利應為4357萬元，上年同期業績未作調整，即錄得增長32.4%。
營業額增加37.4%，期內加權平均銷售面積增加34.9%，同店增長僅為0.3%，解釋為3、6、8月的惡劣天氣影響，毛利增長33.8%，毛利率由61.2%降至59.6%，經營開支增加49.9%，其他收益增加944萬元，應佔共同實體虧損由585萬元收窄至195萬元，均影響業績。
經營開支中，僱員成本增47%，租金增42%，主要是增開新店的影響，前者佔營業額17.6%（上年同期17.5%），後者佔22.9%，也高於上年同期的21.8%，不過，租金對業績的影響也不致太大，期內新增店舖面積25萬方呎，部份租約續租，租金上升，I.T的店舖開設於商場而非街舖，租金升幅較低。
新會計準則影響業績是事實，上市集資後，也帶來利息收入1000萬元，是額外收入，如扣除計算，期內盈利只增2%。
實際影響業績的，應是營業額增幅不大，至少低於銷售面積的增幅，毛利率亦跌，而共控實體虧損收窄，已有幫助，期內純利率為7.67%，仍低於上年同期的7.96%。
PE雖低仍欠吸引
近期的9月及10月，同店銷售與去年相若，顯然受市場氣氛所影響，現在至明年2月年結時，均屬旺季，但從市場形勢看，今年旺季銷售似不樂觀，經營零售業，如市道旺，毛利率較高，理由是不必減價促銷，銷售多，規模效益亦較大。去年下半年度營業額為6.28億元，高於上半年的4.13億元52%，錄得盈利約8000萬元，純利率高達12.7%，而9月及10月的同店銷售只與去年相若，期望其後4個月大幅增長，雖不能抹煞，但似乎過於樂觀。
I.T股價已跌至1.01元，今年業績不易估計，相信PE仍低於10倍，業績是令人失望，零售股評價已降，I.T自不例外。
齊明