長和系分拆澳洲項目上市計劃終於落實。長江基建（1038）公布，將所持3家澳洲配電網絡公司49%權益，注入即將在澳洲上市的斯柏赫基建基金（SparkInfrastructureFund），而長建旗下港燈（006）亦會向長建出售3家電商的22.07%權益。雙方預計會因今次分拆錄得溢利，長建料有32.66億至44.58億元，港燈則有15.64億至20.86億元。
【本報訊】3家配電網絡公司分別為CitiPower、Powercor和ETSA，現由長建及港燈分別持有50%權益。長建向斯柏赫出售49%權益，估值約24億澳元（約136.7億港元），較原來購入時淨值10多億澳元出現明顯溢價。斯柏赫將以每股1.8至2澳元（即10.31至11.46元）上市，集資額128.41億至139.98億元，並會向銀行借貸24.35億元；上市後長建會持有9.9%權益。
港燈售電商權益賺21億
另外，港燈會在斯柏赫上市後，向長建出售3電商22.07%權益，總代價54.32億至59.53億元；完成後港燈仍持有3家電商27.93%權益。
是次上市可謂三贏方案，港燈透過向長建出售3家電商權益而獲利；長建除了是斯柏赫的直接賣方，可受惠於其上市外，亦因持有港燈38.87%而額外分得特殊溢利；和黃（013）則因持有長建85%，相信亦可錄得特殊溢利。
長建主席李澤鉅昨強調，是次交易先由長建作為出售方，港燈可選擇再向長建出售所持權益。他指交易複雜，但結果很簡單，「港燈一定收錢、長建一定收錢、Spark一定上市」。
不排除再分拆反映價值
至於為何長建與港燈並不同時成為斯柏赫的賣方，李澤鉅解釋當中牽涉「法律、稅務、時間、時差」等問題；又強調長建未來會繼續考慮運用不同方式，以正確反映旗下資產的價值，今次不會是最後一次。
外電引述澳洲消息指出，斯柏赫基金的首年收益率相當於10至11.2%；當投資者於第二期付款時，收益率則會降至8.3至9.25%。
長建與港燈於02年8月底完成收購CitiPower，當時交易作價14.18億元（澳元．下同）；00年9月中旬，以23.15億元，購買澳洲維多利亞省之配電及零售商Powercor；00年1月底，支付32.5億元予南澳洲政府，收購南澳洲ETSA的電力分銷業務。