中國建設銀行（939）以每股2.35元招股，掛牌8日，日日牛皮，每日收市前例牌幾億股買入，幾億股賣出，昨收2.35元。多口之人戲稱建行英文名為ChinaCorruptionBank，正名是ChinaConstructionBank，簡稱CCB，與警方商業調查科的簡稱一樣。
■在本港的銀行股中，以市值計，建行排名第2，達5187億元，僅次於滙控（005）的13780億元。同是國內商業銀行的交通銀行（3328），連非H股計總市值1500億元，size是建行的3成以下。
■建行在國內貸款市場佔12%，存款市場佔13.2%，以總資產計算，在全球排名第35。業務分為公司銀行業務、個人銀行業務及資金業務3環，6月底擁有1.425萬家分支機構。
05年（12月年結）上半年，建行純利283.49億元（人民幣．下同），增17%，並相等於04年全年的58%，招股預測全年盈利不少於420億元，加權每股盈利0.203港元。現價預期PE11.6倍。交行現價3.275元，預期PE18.6倍，較建行為高，原因之一是交行股價較招股價2.50元已高出31%。
■建行招股後，每股帳面NAV1.15港元，P/B2.04倍（即股價較NAV有溢價104%）。交行6月中半年結時，每股帳面NAV1.60元，P/B2.05倍，與建行相若。
指數基金被動吸納
■與交行一樣，建行有國際級銀行做策略性股東。美國銀行（市值近14000億港元，與滙控相差不遠）持有建行近193億股，佔總股數8.7%，估值達454億港元，有禁售期。滙控則持有交銀逾91億股，佔總股數19.9%，估值299億港元。
■建行暫時只是富時新華中國指數成份股，佔比重3.85%，估計隨時會獲納入十多個以上的指數。交行現時是15種指數的成份股。
■建行掛牌首日，已有3隻C輪在星洲掛牌。估計不久，快者個多星期，發行商在獲准後在港推出建行C輪，未必有P輪，最終數量達三四十隻。交行現有C輪29隻。
●建行預期PE遠低於交行，相對吸引，正候突破。一旦獲納入更多指數，指數基金成為被動吸納者，料不再牛皮，目標價2.75元，折合預期PE13.5倍，P/B2.39倍。
何車