泛海集團（129，下稱「泛集」）上周急升21%，泛海酒店（292，下稱「泛店」）只升4%。同氣連枝，短敲街貨市值只及泛集3成半的泛店。
■泛店上周三交投大增（1.84億股，佔街貨13%），公司隨即發表公布，表示公司3名高層行使Options（員工認購權），認購1.093億股新股，佔現有股數2.16%，每股行使價0.217元。泛店現價0.224元，只較高層成本價高出3.2%。3人動用現金近2400萬元，平均每人帳面得益僅二十餘萬元，難言「肥仔」。
泛店的Options計劃於今年5月24日採用（泛集則已存在，3月底發出1.65億股，佔現有股數3.25%），最多可發5億股，佔現有股數9.9%，10年期。行使價為發出前5日平均價的8折，以此推算，發出日期應為10月19日，此日泛店的收市價低至0.21元（曾創新低0.202元）。上市公司發出Options，通常選擇認為股價最低殘之時進行，如此安排最能令公司要員得益。泛店的Options於10月19日發出，有意思，不妨自行拆局。至於總數共發出多少，不得而知。
■泛店原有股數50.52億股，上周1.093億股Options行使後，股數增至51.61億股。假設Options最高限額5億股全部發出及行使，股數將增至55.52億股，每股帳面NAV由0.44元降至0.42元，攤薄幅度有限，而淨借貸比率（淨借貸除以股東資金）則由54%改善至47%。
預蝕1成博賺4成
■泛店過去大半年狂升暴瀉，市場人士如丈八金剛。大股東泛集（與主席潘政）從未減持，泛店亦非准許拋空的股份（泛集則是）。9月初，泛店最高價1.98元，現時瀉去89%，市值由98億元縮至11.56億元，P/B由4.5倍降至0.51倍。股價就如鐘擺，由一極端擺到另一極端，擺到屍骸遍野；投機股份變化就是如此。泛店現價已回到03年3月沙士肆虐時水平，當時富豪國際（078）6仙以下，如今0.56元。
●今年3月以來，泛店股價從未低過泛集，現在則低24%。願承受風險者，量力短敲泛店，預蝕1成，博4成回報，目標價0.31元。0.31元仍低於今年4月13日泛集增持5000萬股泛店的0.37元成本價。目前泛集及潘政共持有泛店72.64%。
何車