十月份港股持續下跌，恒生指數以高低位計算共挫1300點，以十月份收市與九月底比較，恒指亦失掉1042點，換言之，港股於7月反覆累積的升幅已被抵銷。正當大家的投資意志已逐步消沉，港股又藉着期指結算完畢、美國聯儲局議息前夕而急速反彈，筆者一向強調投資要講求EQ與IQ的技巧又再大派用場。
除非禽流感出現大規模感染情況，否則十月份港股弱勢料不會在未來兩個月重現，但投資者切忌從極度悲觀轉向極度樂觀，特別是面對近日市場有多個新因素炒作，若欠缺理性地跟風入市，十月份港股跌勢或會重現在個別股份身上。
在各項熱門炒作題材當中，「私有化」可算排於榜首，中石油（857）將吉林化工（368）私有化的建議，令投資者再來一次尋寶遊戲，市場忽然間對國企私有化、股權改置的求知慾相當大。
筆者發現，市場普遍將兩個問題視為同一東西，其實私有化只能說是股權改置的衍生產品，從整體角度來看，本港上市的國企──中石油及中石化（386）旗下的上市公司較多（尤以後者為甚），當中不少業務性質相同，因此，將旗下個別公司私有化已討論多時，目的是為簡化集團架構。若市場傳聞鎮海煉化（1128）私有化的消息屬實，這是一個簡化架構的例子，但中石油將吉林化工私有化的個案，一方面可視為簡化集團架構，但另一方面卻是為了免卻進行股權改置計劃（將吉林化工非流通股轉為流通A股，並向A股股東作出賠償），否則，若中石油最終也是希望將吉化私有化的話，現階段先進行股權改置，那便費時失事了。因此，股權改置也就促成或者加速中石油將吉林化工私有的計劃。
年底例旺太A可取
從上述分別及關係來看，投資者不宜盲目追逐潛在私有化機會的股份，部份國企不擬私有化，但股權改置計劃可能在積極研究當中，因此，上海石化（338）、儀征化纖（1033）未來的動向，仍宜加留意及作理性分析。
筆者認為，這些公司若只進行股權改置，其方式亦可能各有不同，但這只會對A股構成直接影響，對H股的影響將較間接，在消息未落實前，H股股價仍會受投資者憧憬而有支持，股價能否在消息落實後仍有支持，卻是風險所在。
另一個市場醞釀炒作的股份是收租股，由於領匯招股活動即將展開，領匯再次上市料不會如去年般反應熱烈，但若能夠提供6厘以上息率，即使近期本港存款利率已多次上調，但仍會吸引一批較保守投資者。從這個角度看，領匯上市帶動收租股的藉口實在較牽強，但商舖在年底較暢旺，以及擁有較多寫字樓物業的收租股之租金收益增長，反而是吸納收租股的主要考慮，太古A（019）是其中一隻優質可吸納的股份。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。