香港興業（480）停牌數天後，公布供股集資，向同系公司收購中國染廠大廈全部權益，最為特別的，是停牌前股價已是3.70元，供股價則為3.80元，供股價較市價有溢價，相當特別。
向名力公司收購中國染廠大廈及股東貸款，代價12.84億元（可調整），該物業由興業於2000年初以9.88億元售予名力，其後經過翻新，並將第一層及地下修改為商業零售用途，最近更興建天橋以接駁鄰近的愉景新城商場（興業佔50%權益），該物業面積98.2977萬方呎，預計租金收入每年7800萬元，相當於代價回報率6%，物業獨立估值14.8億元，收購代價折讓13%。
集資是6股供1股，每股供3.80元，集資約7.33億元，用於收購物業，餘數由內部資金支付，預期大股東按比例供股，名力則包銷全數股份，目前名力並無持有興業股份，如大股東未按比例供股，仍佔興業股權50.75%，若其他股東不供股，則名力包銷，持有興業股權7.04%，就算興業大股東不供股，名力也應包銷。
今年3月底，興業每股資產淨值5.75元，供股價折讓33.9%，供股後每股資產值將降至5.07元，攤薄11.8%。
作為一般投資者，供股價高於市價，如不計較攤薄，將會放棄供股，因而安排名力包銷全數，以確保完成集資，除非有不可抗力事件發生。
今年興業的股價表現，大部份時間頗佳，去年底是4.90元，今年8月高於5.75元，9月以前，大部份時間在5元以上，其後才急跌至停牌前的3.575元（收市3.70）。收購一項物業，應早有計劃，相信不會於短期內決定，因此，高價時不供股（但已發行債券用於上海發展），股價急挫後才供股，而供股價則高於市價，相信是一種策略，最表面的看法，是名力希望以較低價持有股權。
不宜看得太淡
興業增加投資物業，當有理由，未提將物業重建，意向不明，因涉及補地價，是否理想的重建，暫難估計。
興業過去曾作重組，目前將過去出售物業購回，相信其中已涉及若干財技，則這次供股收購物業，亦可能是一種財技，也可能與換股債券有關，認股價應由6.50元作出調整。
興業跌至3.65元，續低於供股價，宜留意除供股權前變化，可考慮供股，不應看得太淡。
齊明