相比外圍表現，昨日恒指走勢令人失望，但國企期指高收，二三線股普遍回勇。恒指表現不濟，似乎只是受制於地產股，加息因素仍在消化，但這個風險並非新鮮事物，而且要入市亦大可避開息率敏感、兼且有面對股市蒸發財富打擊風險的地產股，策略上仍是繼續造好。
電訊股是藍籌中前列選擇，國企股受換馬活動影響出現折讓，除了這些正路之選外，商品價格回順，亦可以考慮工業股，普遍低殘，應有水位回升。
工業股整體是便宜，實質上卻兩極化。一批新貴走勢凌厲，而一些被人拋棄的舊愛則屢創新低，跟紅頂白的情況十分嚴重。炒賣固然是造成這個現象的主因，不過兩者概念也不同，新貴證明不多，卻可以賣增長概念，老牌工業股證明多多，可是以現今的環境及自己的規模，賣的主要只是一個穩字。
現價買入具防守性
就算環境如何惡劣，股市仍是一個賣夢的地方，沒有特別增長，並不容易吸引投資者冒險。單靠業務穩健派息高，在息率上升的環境下，估值應該要下調，而且基礎如何堅固，投資者要買股收息，4厘的滙控（005）及5厘的恒生（011），都是更加優先的對象。工業股要有強勁表現，一定要有一個動人的增長故事。
以上推論合情合理，不過自己性格實在太過喜愛扒逆水，仍然是以老牌工業股作為重心，創出52周新低，技術走勢惡劣，反而買得更起勁。鬥穩是不夠大銀行股鬥，但這些公司的派息率，是6厘以上甚至近8厘，較高的股息率，已反映級數上的分別。
何況這些公司並不是一無是處，規模大，又多是行內領導分子，在過去年多的工業股逆境之中，仍然交出平穩的業績，並不性感，卻證明了抵禦逆境的能力。根本並不是完全沒有能力增長，否則公司也不會有今日的規模，只不過是進入了一個整固階段，投資者貪圖更好炒的增長股，股價才如此淪落。
雖然不易估計何時復勇，但現時入市極具防守性，有耐性的讀者不妨考慮。而人棄我取和跟紅頂白是兩套哲學，無對錯之分，只是喜好的問題。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）及恒生（011）股份。