中國建設銀行（939）上市集資，共籌集了600多億元，是本港歷來上市集資額最大的新股，但這因素並未有對其上市後之股價表現有太大幫助。
建行自上周四上市至今，股價皆在極窄幅水平橫行，好像過去數日，其股價只在2.325-2.35元水平上落。不少朋友皆猜測，此乃大戶在力托，以支持其股價的結果，既然如此，今日不如跟大家一談建行的力托行動。
據建行在10月26日宣布的「新上市股份配發結果」之聲明中顯示，摩根士丹利添惠亞洲是建行股份的「穩定市場經辦人」，據聲明指出，這「穩定市場經辦人」將在有限期間內超額配售股份或進行任何其他交易，以穩定或維持該行H股的市場價格……。
從聲明可見，近日建行的股價窄幅橫行，便可能（註：只是猜測而已）是其穩定市場經辦人的行動所致。
相信讀者最關心的是，一旦這股價穩定行動結束，建行的股價又會怎樣？
基本上，類似的「穩定行動」也曾發生在平安保險（2318）及交通銀行（3328）剛上市期間，我們不妨一看穩定行動結束後，它們之股價表現。
筆者認為，平安保險在去年6月上市時之股價表現，與近日建行的情況頗為相似。
平保交行反應迥異
首先，平保在去年6月24日上市，在6月24日至7月13日內，合共12個交易日，平保的股價皆在10.3-10.7元間窄幅橫行。隨後據平保在2004年7月20日發表「穩定價格行動及穩定期結束」之聲明中顯示，雖然其穩定期在2004年7月17日結束，但其最後的購買是於7月14日進行。
從平保隨後的股價表現可見，其股價在穩定期結束後便逐步下挫，由10.35元水平反覆下挫至9.45元低位，並持續在低水平徘徊個多月，才得以再次浮上水面（即再度升至招股價水平）。
假若歷史有機會重演，則投資者便要密切留意建行的「穩定期結束」聲明，因為一旦穩定期結束，其股價突然失去「力托」支持，則有可能出現類似平保的情況。
至於交行，由於其上市的定價略為偏低，故在剛上市期間並沒有太大沽壓，更有趣的是，其「穩定行動」在2005年7月16日結束，剛巧是其股價飆升的開始（見附圖）。
從上述可見，投資者在買賣新股時不宜錯過有關新股的「穩定期結束」之聲明。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。