中石化（386）去年底提出私有北京燕化後，昨日再度出手，擬將第2家H股鎮海煉化（1128）私有。市場傳聞，中石化擬斥資76億至80億元，即以每股作價10.5至11元私有鎮化，較昨日停牌前報9.45元，出現11.1%至16.4%溢價。
【本報訊】中石化向鎮化提出私有化，最大得益者可能是英國石油（BP）。鎮化現有7.24億H股「街貨」，英國石油持有2.376億H股，佔公司股權9.41%。
英油帳面賺20億
美國油公司ARCO於94年鎮化招股上市時入股，每股作價2.38元；及後，英國石油在99年收購ARCO時，接收了該批股份。
英國石油去年初先後悉售中石油（857）及中石化股份，套回巨額資金後，市場便不斷猜測英國石油何時沽售鎮化；豈料，英國石油今次遇上更佳的沽貨機會。若簡單以ARCO當年入股鎮化的成本價計算，英國石油如果同意中石化的私有化計劃，帳面獲利19億至20.5億元。
英國石油發言人昨日回覆本報查詢時表示，英國石油在鎮化的持股量少，故不願置評。道瓊斯引述中石化董事會秘書陳革表示，逐步私有化子公司，有助減少關連交易及與系內公司的競爭，並且帶來協同效應。財務總監張家仁較早前講解第3季業績時，曾表明會逐步私有化子公司，且是成熟一個辦一個。
市場對中石化以高溢價，傳聞每股作價10.5至11元私有鎮化，意見分歧。里昂證券認為，鎮化停牌前報9.45元，貼近歷年高位（去年4月最高見9.9元）；這意味私有作價不便宜。大和證券卻認為，鎮化的重置成本約每股13.11元，相對私有化作價，折讓16至20%，對中石化股東有利。
同系公司股價造好
大和估計，中石化要繼續私有化9家A、H股子公司，涉資334億元人民幣，觀乎中石化手頭現金約153億元人民幣，難以一下子私有所有子公司；加上在私有化憧憬下，子公司的股價必然上升，變相增加中石化的私有化成本，因此，中石化可能會考慮以換股等方法，以非現金方式進行私有計劃。
事實上，中石油上周末宣布私有化吉林化工（368）等3家深港子公司後，市場便憧憬中石化會跟隨，提出私有計劃。
由於燕化及鎮化均沒有A股，私有難度較低，理應率先被私有化。有A、H股的上海石化（338）及儀征化纖（1033）昨日都在私有憧憬下，雙雙受到投資者追捧，股價分別上揚6%及7%。
