美國聯儲局議息的最終結果，本文見報之時應已知曉。市場一般估計，聯儲局會將聯邦基金利率再上調多1/4厘，以緩和格老早前所提及投資過熱的問題。不過，由於市場對今次議息結果早已心中有數，相信加息對股市的影響理應不會太大。
事實上，從上周美股的表現，已反映出投資者應已消化美息多上升3/4厘的因素，反而貝南克接任聯儲局主席的消息，令市場對美息可望在明年一月後見頂回落的憧憬，對大市的刺激更大。其實大家只要宏觀一點去看，便會發現美元在上周已有轉弱的迹象，這反映出市場對美息還有多大上升空間，其實有所保留。
經濟增長強勁
既然美息已漸漸不再是投資者關注的問題，美國的經濟數據自然成為市場的關注焦點。其實美股上周五大幅上升超過170點，很大原因是美國第3季經濟增長比市場預期強勁，以及核心通脹壓力比市場預期為小。不過，投資者似乎忽略了十分重要的一點，就是數據可能尚未反映兩大颶風吹襲美國的影響。
無可否認，美國第3季經濟增長錄得3.8%，確實高於預期的3.6%，而消費開支按年上升3.9%，不但較第2季3.4%的增幅為佳，亦是過去1年來最大增幅，這些數據都有助美股的表現。不過，由於以上數字都只是初值，當中有沒有充份計入颶風吹襲美國的因素，仍是未知之數，而根據過去的數字，美國經濟數據的初值和修訂值差別往往相距甚遠，而有關差別亦會促使股市大起大落，所以投資者暫時不應因為美國的經濟數據表現理想而過於興奮。
企業盈利理想
不過，如果從美國企業第3季的業績分析，則美股後市仍可看高一線，因為各家大型企業如微軟、美國運通、美國電訊等的業績表現均較市場預期為佳，這其實反映出美國企業正逐步享受到經濟增長帶來的好處。基於股市的上升動力很主要是來自企業的盈利增長能力，所以業績表現理想，以及資金有持續流入美國金融市場迹象等因素支持下，美股短線的表現確實可以看高一線。
美股向好，是否代表港股亦可水漲船高而顯著上升？對於這一點，我有一定的保留，除了昨日本欄所述，港股受衍生工具所牽制外，美國至今仍未出現過禽流感案例，亦是美股所擁有的絕對優勢，亦基於這個原因，資金可能會視美股為避風港，所以美股短期絕對有機會跑贏全球主要股票市場，換言之，即使美股真的在第4季顯著向上，港股亦未必能完全跟隨。
陳永陸