上星期五，我建議有興趣短炒博反彈的人入市，過去兩天，恒指有相當大幅度的反彈，經過兩天的反彈後，股市的氣氛已開始好轉，昨日聯儲局開會議息一事已不被投資者放在心內，換言之，完全消化了。因此，展望後市，仍可看好，不過，在你考慮入市的時候，記住現在仍只適合買藍籌股，二三線股可再等多幾日，繼續觀察。
領匯又再上市，告別了1年，相信盛況依舊，但是有趣的是，去年領匯得到各方人馬一致唱好，今年已不再唱好。不少大行還公開唱衰，這包括大摩與高盛，高盛唱衰更是耐人尋味，因為高盛本身就是領匯的包銷商，當然，現在大行的銷售部與研究部多已分開運作，分析員寫報告也不必看銷售部的面色，理論上可以獨立分析，但是，無論如何獨立，高盛的分析員不可能不知道高盛正是領匯的包銷商。
現在，一般唱衰領匯的人的觀點都類似，即領匯所提供的息率不夠吸引，他們的道理是：去年銀行利率近於零，因此顯示出領匯是高息的REITs，但現在利率回升，領匯的回報率若不大幅上升，吸引力一般。
這樣分析，道理站不住腳，因為去年領匯上市時，雖然銀行利率接近零，但人人都知道低利率只是很短暫的時間，遲些時候一定會回升，我相信去年申請領匯的投資者皆已有了一定的心理準備，知道利率會上升而仍然踴躍的申請，可見投資者是滿意領匯的利率水平。
也許，我以小人之心度君子之腹，以陰謀論的角度來看大行唱衰領匯，目的無非是希望散戶申請者少一些。領匯重新上市，散戶至少可分到30%，但若公開發售超額認購達25倍，則散戶可分到的領匯將佔總數的50%以上。
散戶分得多，即大行分得少，大行愈是唱衰領匯，就愈表示大行希望多多吸納。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任