每當大市前景不明朗時，投資者便會傾向揀選保守的投資產品。踏入10月後恒指急挫，累積跌幅已逾千點，投資者入市意欲不斷下降，而沉寂多時的保證基金亦已捲土重來。
保證基金及股票掛鈎投資的性質並不相同，但卻同樣是現時較熱門的投資工具，我們不妨把兩者的特性來作個比較，好讓大家能找出最適合自己目標的投資工具。
保證基金最誘人之處，莫過於其「本金保證」功能。現時的保證基金，保障水平由90%至100%不等，對於並非100%保本的基金，仍有機會出現一定程度的虧損。此外，這類基金的保證僅限於持有基金至到期日，提早離場者將不能獲得保障，並要承擔管理費用及投資風險。至於熱門的可贖回股票掛鈎投資，就如一般的投資產品一樣，不設保證功能，如正股跌穿參考價，投資者便有接貨及虧損的風險。
回報來自兩方面
保證基金雖先天上佔有保障優勢，但不要忘記，爭取回報才是投資的目標所在。
保證基金回報分以下兩方面：
首先是「保證息率」。不同基金所作的保證，差異可以很大，目前大多數介乎2%至8%不等。值得留意的是，它們的投資期長達兩年半至四年不等，若化作年息計算，每年的平均回報最多僅為2%，較定期存款還要遜色。
另一部份則是「投資回報」。這部份與一籃子投資工具表現掛鈎，並與參與率高低相關。簡單而言，保證基金以每兩至三個月為一個觀察期，並綜合各觀察期投資工具平均表現，再乘以參與率以得出回報。參與率愈高，回報便愈佳，但部份基金會在投資回報中扣除保證息率部份，然後才作出分派。
若從收息角度而言，股票掛鈎投資的回報可能會稍勝一籌。就首個分派期的固定息率而言，一般已達2至3%，並於投資期後約兩至三個月後便派息。餘下來的派息高低，便取決於掛鈎股份每日收市價的表現──只要正股在投資期內收市價高於參考價，便可獲得最高潛在回報約8%至10%的年息，並會每兩至三個月派息一次。
股票掛鈎投資以收息為主，未能分享正股急升的回報，但當正股升至贖回價時，整項投資便會提早結束，投資者可取回該期利息及本金，避免了資金在升市中被鎖的問題。
交易成本影響大
保證基金投資對象較多元化，包括本地及環球股票、貨幣及能源等各類工具，就股票投資而言，涉及股份一般達10隻以上，並分布於不同行業，不過要評估其前景有一定困難。
股票掛鈎投資對象則較簡單，股份由一隻至數隻不等。究竟需要分散風險還是集中火力，投資者可因應個人需要作取捨。
很多人都忽略了交易成本對回報造成的影響。保證基金牽涉管理費及各項固定費用，單計投資初期的預繳管理費，一般達3至4%，如投資回報低於這些交易費用的支出，便只能做到最低保證要求。股票掛鈎投資則不涉任何交易費用，賺蝕多少有數得計。
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