建設銀行的上市，標誌着香港股市進入了一個新的里程。雖然建設銀行的股價並沒有像投資者所願般大幅上升，但它的上市，卻意味着香港股市結構的轉變。
如果要選量度香港股市的寒暑表，一般人都會以恒生指數作為代表。雖然恒生指數現時只包含33隻成份股，但它所涵蓋股市的市值與交投量，一般都在6、7成以上；而恒生指數成份股的選取主要分為四大類，分別是金融類、地產類、工商類及公用類。
在上個世紀，地產類佔了恒指很大比重，因為回歸之前，香港地產蓬勃，但回歸之後，香港經濟結構開始改變。
建設銀行是全流通的，過往恒生指數服務公司不把H股加進恒生指數的原因，似乎對建設銀行並不適用。如果恒指服務公司把建設銀行加進恒指之中，那麼對於恒指結構會帶來深遠的影響，因為金融類所佔恒指的比重將會愈來愈大。
假若將來上市的中國銀行、工商銀行及農業銀行都以全流通的方式上市，而恒生指數因為要顧及其市值規模比重，便必須把有關股份納入恒指之中，那麼單是金融類股份所佔比重，加上現有的滙控（005）、恒生（011）及東亞（023）的市值，隨時佔恒生指數比重6成以上，若然，則恒生指數變相是另外一個金融指數了！
金融股將獨大
當國企改革進一步實施，股權分置計劃進一步落實後，那些中國保險業股份，例如中國人壽（2628）、中國財險（2328）只要它們的股份是全流通的話，也有機會入選成為成份股。那麼恒指之中，金融類便獨大，恒指的升跌直接反映金融類股份的表現，屆時香港真的名正言順成為國際金融中心，連股市指數也反映這點特質！
不過幸運的是，恒指不是叫做香港指數，否則成份股之中有那麼多中國企業在內，叫做「香港指數」，便有點名不副實。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授