中海發展（1138）第1季業績報告預期上半年利潤增長50至100%，中期報告則預測首三季利潤增長50%以上。剛發表的第三季業績報告，已不對業績作出預測，反映或有的增長持續放緩。
中海發展第1季盈利8.29億元（人民幣．下同），增長100%，第2季盈利7.74億元，增長63%，上半年盈利共16億元，增長81%。第3季盈利5.48億元，只增17.8%，首三季共為21.56億元，增長58%。上述預測均可實現，現在對全年業績不作預測，似暗示增幅不會高於50%。
中海發展以運油為主，佔營業額52.7%，內地煤炭運輸佔34.4%，海外煤炭及散貨運輸佔12.9%。除內地煤炭運輸外，其餘均以國際運費為據，而內地煤炭運費於第1季簽訂，較前上升20%，且增加燃油附加費及港口費津貼，因此，首3季內地運煤量增長21.7%，而運費收入則增60.2%。
相反地，運油費有相當反覆，而且向下，首3季運油量增加48%，運費收入只增21.5%。
另一方面，第3季燃油價格顯著上升，收入雖仍增26.6%，純利增幅只有17.8%（上半年收入增35%，純利增81%）；上半年毛利率約46%，而第3季已降至41.4%。
展望不穩評價難高
在運煤方面，第1季是131.6億噸海里（下同），第2季是148.9，第3季只有142.5，較第2季跌4.3%，也是第3季整體盈利下跌原因。
油價暫時是8月份出現高位，10月份已有若干跌幅，但今年餘下兩個月如何變化，仍難估計。近期油運費升後有反覆，同樣不易估計。如第4季盈利與第3季相同，則全年盈利只較上年增43%，而中海發展不作預測，也反映這個可能性，若預期增長50%以上，應作出披露。
中海發展曾擬重組，分拆散貨運輸上市，亦擬發行A股集資，因股權分置，分拆已予延遲，發A股取消，消息好淡交錯，股價相當反覆，而第3季業績公布後，股價顯著滑落，現價5.40元，預期PE約7倍，展望不穩定，評價難高，暫時只炒上落，期望不高。
齊明