市場正在擔憂通用汽車的會計帳目問題會逐漸擴大，加上企業業績表現一般，對第4季的展望更是未符市場預期，拖累大部份股份下跌，美股自然雪上加霜，再度大幅下滑。本周市場正關注周二議息後的聲明，以便對未來息口變化有更新的預測，另一方面，周五的就業指數亦是焦點所在。
美股上周四出現變化，三大指數急跌逾1%，港股周五跟隨下跌165點，恒指收報14215點，筆者原先預期有承托力的14300點水平亦不保，港股正指向250日線14170點水平。
國企指數自上周初跌破250日線後進一步下滑，有機會下試4500點水平，走勢較恒指更惡劣。國指成份股中大多已跌破支持位，當中跌勢最為明顯的是石油化工類股份，此類曾在年中帶動國指上破5500點的功臣，現時已成為拖低指數的「罪魁」。
中石化（386）上周五公布今年首3季業績，盈利只輕微增長2.57%至282.5億元人民幣，表現令人失望，股價亦因此下挫3.15%至3.075元，佔國指周五下跌63點中的14點。分析原因，中石化績差主要受煉油事業拖累，期內經營虧損高達79.26億元人民幣，令人擔憂其未來業績表現。
近年國際原油價格上漲，但國家對成品油價格進行管制，對需從外國進口大量原油加工的煉油業務影響甚大，毛利下降至只有1.48美元一桶，是其致命傷。原油成本上漲，但中石化欲透過加價轉嫁成本無從，產品價格倒掛嚴重，故煉油業務虧損甚巨。
早前筆者看好中石化是當時內地成品油價格機制有望改革，從而改善煉油業務經營環境。不過有關政策改革至今只聞樓梯響，實出意料之外。中石化子公司上石化（338）日前發盈警，指原油價格居高不下，下游產品價格滯脹等因素，影響產品利潤空間，預料今年底全年利潤下跌5成。以小觀大，由此亦可推斷中石化全年表現會有壓力，不排除股價下試3元，投資者宜先作止蝕。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。