港股上周走勢反覆向下，全周下跌272點，收報14215點。周內恒指缺乏上升動力，期指結算日後面對外圍市況不濟、禽流感疫情可能擴散，以及預期本周港美息率仍將上調，使恒指尾段失守14300點後，更一度逼近250日線水平。由於短期投資者入市信心減弱，於美息未言見頂的情況下，相信早前撤離大市，資金短期不會急於回流，無論本港抑或亞洲股市弱勢尚未結束，現階段倘手持現金僅宜選擇性吸納，恒指易跌難升，短期不排除反覆下試14000至14100點的可能。
內地禽流感於不同省市擴散，消息打擊本港及內地零售股持續下滑，本地零售股於迪士尼開幕前反彈，本欄已建議應趁高減持離場，不過仍然看好中線對內地消費股前景。無疑早前此類股份價格大幅攀升，導致PE漲至25倍以上，部份投資者藉禽流感消息大舉沽貨獲利亦屬合理，不過參考內地政府過往應付疫情的良好往績，筆者認為疫情仍可受控，故反可伺機趁低吸納部份被過度拋售的股份，始終內地推動經濟發展的國策，已由投資改為以內部消費帶動，而疫情爆發市民減少出外用膳，加上會減少到街市改為到超市購物，這對康師傅（322）及聯華超市（980）的銷售均會有利。而其他內地零售消費股亦可考慮於預測PE15倍至20倍附近吸納。
建行2.2元以下買入
中國建設銀行（939）上周登場後，受到大摩力撐保住招股價2.35元收市，面對市場利淡氣氛，筆者預期本周該股股價仍有機會跌穿招股價，雖然建行現價相比內地銀行股屬於低水平，惟現價2倍的市帳率，跟不少國際性銀行相若，惟後者的呆壞帳比率及風險管理較建行理想，故建議可待股價下試2.2元或以下水平，即市帳率降至1.8倍買入作中長線持有為佳。
印度央行上周加入升息行列，惟股市自本月初起已從高位回落，加上當地經濟逐步由外判轉移至內需服務，故料是次加息應無礙當地經濟強勢，同時由於印度流動電話市場數據用量增長速度理想，配合政府上周通過的外資持有當地電訊企業的持股量限制，該措施應對於當地電訊業大展拳腳的和電國際（2322）有利，不妨考慮於10元附近策略性吸納。
外圍基金方面，如果採取防守性策略者，現時可把資金短線轉持均衡基金及藥物基金，另外，黃金及礦業基金料受惠於熱錢避險追捧下作出增持。
黃敏碩
亨達投資研究聯席董事
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作者黃敏碩是證監會持牌人士，目前持有中移動（941）股份。