美國聯儲局官員最近多次發言，指美國通脹壓力可能比預期為大。在市場普遍相信美息將持續上升下，美元近期走勢反覆偏強。問題是，對於美息是否會大幅上升，我一直都抱懷疑的態度，再加上通脹並非只是美國獨有，歐洲及亞洲亦同樣面臨通脹壓力，歐日息率亦有上調機會，所以美元強勢能否維持，確實值得商榷。
事實上，歐元在1.19美元關口的支持頗大，這反映出市場對美元後市仍有懷疑，尤其是美國雙赤問題持續未能解決。經過兩個颶風吹襲後，美國政府可能需要斥巨資進行重建，令財政壓力大增；與此同時，早前公布的貿易數據顯示，美國的貿赤上升至590億美元，雖然較市場預期為少，但對中國的貿赤卻錄得185億元的紀錄新高，確是令人關注。
事實上，重建工作不但會令美國政府的財赤大增，很多重建材料可能要由中國等地入口，亦會增加美國貿赤的問題，在雙赤的憂慮下，美元升浪是否能延續，實在是一個謎。
強勢持續到年尾
雖然歐洲央行行長特里謝上周五表示目前的利率水平適當，但同時表示須對歐元區通脹風險高度警惕，而首席經濟學家易辛早前便曾暗示歐洲央行有機會在12月進行加息。在內憂及外患影響下，美元強勢遲早逆轉。不過由於市場普遍仍對美元看好，故美元強勢或可持續到年尾。
理論上美元強勢未必可持久，但這並不代表歐元或日圓可以開展新升浪，因為歐洲的經濟表現並不太理想，縱使歐洲央行在短期內加息，令美歐息差不進一步擴闊，但由於經濟表現不足以說服投資者重新吸納歐元，所以相信歐元的反彈力度將會極為有限。
至於日圓，雖然早前的大選令日本的政治局勢明朗化，而日本經濟復甦力度更是有目共睹，但日本財赤問題亦頗嚴重，若市場重新關注這項因素，亦會限制日圓反彈的空間。
陳永陸