早前當港股大幅下挫，不少股份均錄得一定跌幅，當中跌勢最慘烈的相信是備兌認股證了，例如個別滙控（005）的末日輪，單日急瀉達五六成！故即使港股沒有出現股災，但窩輪市場已肯定出現了小「輪」災（註：小股災的演變）。因而令備兌認股證又再成為市場的熱門話題，筆者對備兌證開始產生興趣大約在95、96年間，事緣當時筆者舊公司的一名女客戶，是闊太一名，閒來無事，差不多每日也到筆者舊公司的股票房中坐，亦即俗稱的「打躉」。最有趣的是，此女士久不久便在股票房中見人便罵，有些時候她卻忽然一變，買些昂貴點心小食之類給同事作下午茶，有些時候更宴請各同事到某大酒店Buffet。由於這女士忽喜忽怒的態度，轉變之頻率遠較其他客戶為快，遂吸引了筆者的注意，於是查一查她究竟作甚麼。
詢問股票部的同事後，方知道該女士極之喜愛大手買賣備兌認股證，她每次投入的本金達百多萬元，有時甚至數百萬元，故她買賣的「輪」數是以一球球計算（註：一球即100萬股）。由於她投資的金額龐大，因此只要正股有輕微波動，她便有一定的盈利或虧損，故此，她經常早上買，午後沽，又或午後買翌日沽，有些時候更是買入後，一兩小時便沽貨。正因這闊太買賣極之頻密，因此賺蝕也極之頻密，賺錢的時候當然高興，宴請同事下午茶之類，蝕錢的時候，當然心情不佳，見人便罵。
勢色不對沽、沽、沽
這位闊太可謂一麻煩的客戶，但卻是不可多得的客戶，是不少證券行老闆「夢寐以求」的理想客戶，因為這闊太每日炒賣數百萬元，一個月累積下來的佣金收入相當不俗，老闆們又怎會讓這些豪客流失。故此，即使該女士態度不佳，同事們亦惟有忍、忍、忍、忍、忍！可見小經紀真是可憐。
筆者漸漸察覺，這闊太喜愛大手炒賣窩輪，賺錢並非其首要目的，反而追求一瞬間的短暫刺激，才是她每日炒賣的原動力及真正的樂趣。老實講，筆者察覺不少每日也到「金魚缸」中坐的朋友，也是追求這短暫獲利的刺激，但無奈他們獲利的次數已愈來愈少。
經一段時間後，筆者察覺該闊太的「戰績」不太差，雖然不是很好（不及長線持有滙控），但最少有進帳，筆者於是細心留意她炒賣窩輪之策略，察覺她在買入窩輪後，假若勢色不對或感覺不對勁，便毫不考慮即時沽出。她更強烈表示，不要以5%或10%之類作止蝕的愚蠢行徑，因為窩輪是不能以此來計算止蝕的，總之勢色不對就要沽、沽、沽！餘話日後再談。
譚紹興
電郵：[email protected]
作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。