標普500成份股已公布第3季業績之企業當中，有69%盈利好過市場預期，看來平均錄得雙位數字盈利增長機會極大，可是為何美股卻不升反跌（截至上周五，標普500指數今年至今跌2.7%）？
按照ThomsonFinancial之統計，分析員預期2006年標普500成份股應可錄得12.6%盈利增長，若以這個數字來衡量，平均市盈率（P/Eratio）乃是自1996年以來最低，那麼現水平豈不抵買，為甚麼「𣲷」油至如斯？
有分析家指美股卻步不前的原因，是油價長期高企衍生之後遺症──通脹急升已浮現，導致決策者不得不持續將利率調高以壓抑之，因此之故，企業成本上升壓力大增從而影響盈利下降，買股票乃買前景，若不宜憧憬，又何來吸引力？
是的，目前的情況是微觀（企業盈利）理想、宏觀（通脹）確存在隱憂，故形成有點矛盾，精明的投資者在看不透的環境下，惟有將部份錢搬去其他國家或地區「走轉」，請計計亞洲股市之升幅？連經濟疲莫能興的歐洲，富時Eurofirst300指數至今也升近13%，英國富時100指數亦升6.8%，足見這些smartmoney走位是如何靈活者。
未知誰是接班人
然而熱錢會否在年底之前逐步從這些地區流走？筆者認為profittaking會有，但完全撤退則不應發生，皆因中國經濟仍然「硬淨」，故有大把消息可利用作炒賣，光是人民幣「可升可跌」已有排玩矣，何況個個冇穿冇爛？
歐洲縱使疲弱，卻潛在發展空間，東歐國家之融入幫助極大，結構改革若加快點，有厚望焉！
美國嘛……冠一估計，甚麼都不是，最大障礙是格老（還未知誰是接班人）！
王冠一