其中一條最常見的讀者問題，是關於筆者的投資哲學。筆者做人一向隨心所欲，沒有甚麼條理可言，實質上沒有特別的風險取向，更加不會刻意分長線短線。所以一時勸人長揸，一時卻又推介高風險的衍生工具，風格上未能貫徹，可能是今時今日仍相當霉的主因由。
長此下去不是辦法，趁機會整理一點思緒，讓大家有一個更加清晰的概念，知道筆者是想甚麼。
一般股票分析以至研究報告，欠缺了一個重要的大前提，就是組合的管理。投資者並不是十上十落，而是會分配注碼在不同的項目之上。另外，投資好比一場戰爭，是由無數戰役組成，個別戰役的成敗，其實並非太重要。一般人評價股評人的最大錯處，是將一兩個戰役永世纏繞，高估或者低估了一個人的能力。
對一般散戶而言，最佳的出擊方法，一定是單純買股票，防守性較強，長遠而言，回報多數跑贏債券或通脹。可是這個方法不會發達，而且很多人不幸被劣質藍籌所傷，高估了股票投資的風險因而卻步，是相當可惜的事情。
分散注碼在中型公司
追求高回報可以博衍生工具，不過最佳的方法，仍然是買股票，但要將注碼放在幾間以至十幾間中型公司之上，博有一兩間公司最終突圍而出，例如早前提過的ASM太平洋（522）之類。很多人以為選股有妙方，其實運氣是重於一切，股價已反映當時的消息，要公司成長超乎想像，股價才會暴升。投資明星股要有大收成，真正重點是不要輕易沽出，入市後且戰且走，緊貼公司的消息，公司一路成長一路享受收穫，這種方法比左穿右插回報要高。
上述的形式，應該是投資組合其中一個核心，比例高低則視乎個人的風險取向，不想冒險可以多買金融保險類的藍籌打底。長線之外，亦愈來愈多刻意短線的出擊，市場周期短波幅大，是加強短炒的主要理由。另外，近年機構投資者成為市場主導，多了不少技術炒賣的機會，例如指數變更、上市公司派送子公司股票等等，不肯定有高回報，但估值被扭曲，自然要行動，幾個巴仙也是相當重要。
黃國英
電郵：[email protected]
作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。