截至上周五為止，10月份港股表現實在令不少投資者感到失望，恒指由10月4日的高位15493回落至上周五的低位14309水平，調整接近1200點。筆者亦接獲不少投資者及朋友的電話及電郵，綜合他們所提的問題主要是兩大點：第一，港股是否出現股災？第二，現時是否可以入貨？這兩個問題看似簡單，但實際上卻反映大市在過去3個星期持續下跌，已令部份投資者感到不安，但亦有部份投資有點按捺不住的入市意欲。
對於第一個問題，筆者並不認同，事實上，港股由5月底至8月中共漲升2000點，而9月份反覆上升之後，近期的調整也非不合理，只是回落速度太快，大家又即時聯想起「10月股災」而已。但以近期跌市來看，主要仍是「利率上升周期延長」，相反，油價下跌不但不被視作利好因素，反而因為石油股股價跌幅大，拖低指數表現，其他基本因素變化不大。無可否認，港股持續下跌已對投資氣氛及技術走勢有負面影響，但「股災」的論據卻難以成立。
至於第二個問題則較為複雜，筆者認為現時是否入貨時機，主要考慮幾方面的因素：首先，投資者要清楚知道現時入市的投資目的，若以短線博反彈的心態，並訂下自己可承受的虧損程度及獲利目標價，則可以考慮這個策略。相反，若以中長線投資為目的，則可進一步觀望大市走勢，恒指在14300水平可以穩守的情況逐見明朗，可考慮入市。其次，投資者亦要計算自己手上的投資組合，若於大市逐步回落時已分段作出吸納，大可考慮較低位才再入市，但最重要的還是如何選擇吸納對象。
和黃若再跌正好買入
在大跌市當中，揀選股票最主要是考慮該股份的反彈能力，雖然個別股份已作出大幅下調，但並不一定值博，以重磅股來說，滙控（005）由8月中128元回落至120元，但考慮其業務增長及目前仍受制於衍生產品的影響，筆者認為並非今次跌市的首選買入股份。但作為長線投資，則可小注開始分段買入。
至於近期表現偏強的和黃（013）及長實（001），上周四股價突然急挫，亦難免令部份投資者信心動搖，特別在大市疲弱的環境下，投資者更容易受影響而跟隨沽貨。筆者認為投資者須考慮觸發這個急挫的原因，因此，在這個時候更須保持冷靜，了解市場消息是否可信，公司業務發展是否有變？對公司未來的影響如何等？由於分拆意大利3G成功與否對和黃的影響頗為關鍵，市場續可利用分拆不成功的消息作為推低大市或股價的藉口，但以其3G業務逐步改善，今年成功分拆意大利3G的機會仍甚高，因此，市場傳聞令股價下跌反而是吸納的機會。
另一隻具基本因素支持而有較強反彈力的股份為中國移動（941），在波動市中往往會有入市機會。而在大市持續下跌的環境下，投資者的EQ及IQ更顯得重要。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。