港股10月急轉直下，恒指由最高15493見頂急速下跌，上周五最低14308，共跌1185點才現反彈，周五收報14487.85，以破腳穿頭上升78點，比前周五收市14485，微升2點，升幅0.013%。
先以形態分析，恒指大型上升楔形升軌伸展至今，支持位在14300，暫現支持力。上周五，恒指最低14308，剛好完全填補今年7月14日之脫離形態上升裂口14308-14389，加上出現4個下跌裂口，也使大市出現短期支持力。不過，大市反彈阻力重重，包括8月底部即小雙頂頸線在14734，100日移動平均線在14706，及第3個下跌裂口14525-14560。
以波浪理論分析，今年8月最高15509為（3）浪頂，（4）浪以a、b、c反覆，（5）浪升至10月最高15493，2次到頂不破，形成失敗浪而急跌，而後市關鍵為長期升軌14300，如守其上，可望持續反彈，但反彈後如失守，則確認10月高位15493為Bc-（5）浪頂，重演92年以來，逢頭尾上升3年便出現一次大幅下跌之走勢。回顧92年12月，恒指最低4947，升至94年最高12599（圖中3），頭尾上升3年，便下跌至6890（圖中4），跌幅45.3%。又由6890之95年低位，升至97年最高16820（圖中Ⅲ），頭尾3年，便大跌至6544，總跌幅61%。再由6544之98年低位（圖中Ⅳ），升至00年最高18397（圖中(Ⅲ)），頭尾也3年，便大跌至8331（圖中A），總跌幅54.7%。
這回由03年8331升至今年最高15509，第4次頭尾3年，是否又重演？暫時未知，但小心駛得萬年船，上周二，美國公布9月生產物價指數急升1.9%，為15年以來最大升幅，反映通脹有惡化趨向，聯儲局持續加息之可能性增加，杜指上周四急挫133點，收報10281，持續低於250日線10501，而50日線10474，下破250日線現死亡交叉，也平添世界性股市之波動。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。