深圳國際（152）近期作出多次回購，雖曾有過升幅，也難免有反覆的表現。
深國一直是物流概念股，和黃（013）持有股權7.2%，曾令人作出憧憬，2000年初股價曾高達90仙，去年初仍達44仙，一直在憧憬深圳華南物流中心，該中心02年動工，至去年只能開展空箱堆場業務，據報今年上半年已開展保稅及監管倉儲業務，而期內業務收入只有864萬元，雖然虧損已由495萬元收窄至149萬元，仍在虧損，據報下半年獲批正式實施「出口監管倉入倉退稅」政策，國檢及海關相繼進駐，為物流提供便利，本來是好消息，但過去表現令人失望，市場已不作憧憬。
深國對其全程物流業務曾有頗佳的報道，包括空運、快件處理、電子數據，以至投資於深圳航空（佔10%），而年來表現反覆，上半年的業績只是數百萬元，難成主業。
所佔南玻集團股權22.39%，年前有過強勁增長，而地產業務受宏觀調控影響，上半年業績已跌18%。
深國佔深高速（548）30%，是目前的主要收益，上半年業績只增5%至6185萬元，相當於總盈利47%，年前出售公路，現已陸續增加投資，2月收購清連公路56.28%，3月又聯同深國收購湖北省的武黃高速公路，業績將反映於下半年。深國上半年盈利1.33億元，較上年同期減少6%，每股盈利1.16仙。
前景端視物流業務
目前深國仍有小量淨現金，但完成收購武黃高速公路45%後，所付代價5.35億元，而華南物流中心仍需投入資金，屆時將由淨現金轉為淨負債。
全年業績展望，希望下半年稍佳，主要來自深高速，以及參與投資的武黃高速公路，至於華南物流中心，既成為保稅物流中心，應可帶來較佳收益，但資料不詳，難以估計，單看深國對業務的評述，殊不明智，但深國回購，數量雖不多，也應留意。
深國現價24.9仙，估計PE在10倍以下，但若主要盈利來自深高速及南玻，只是控股公司，評價不高，待華南物流中心有明顯貢獻，則會改觀。
齊明