城市電訊（1137）受中移動（941）可能收購華潤萬眾（331）新聞刺激，本月5日至6日，股價一度由0.80元升上1元，雞糞一陣熱，瞬即打回原形，昨收0.80元。
■05年（8月年結）上半年，城電營業額5.76億元，微增1%；虧損3229萬元，去年同期盈利3512萬元。
城電經營話音服務（客戶28.2萬）、寬頻服務（客戶20.3萬）及收費電視（客戶僅3.9萬）。城電以國際長途電話業務起家，上半年營業額2.65億元，跌18%，分類經營盈利4843萬元，跌33%；固網服務營業額3.11億元，增25%，但分類經營業績則倒退，虧損7079萬元，增近1倍。上半年呆帳準備912萬元，增近6成。05年全年業績，預測不虧損9000萬元，也要虧損7000萬元，每股11.4仙，掛牌以來首度見紅。
■城電處境不太妙，本港固網業務面對電訊盈科（008）、和記環電、九倉（004）及新世界電話，競爭加劇，成本上升。要有成績，只能搶奪同業客戶，但搶客並不容易，對手的實力並不低於城電。長途電話業務亦轉差，例如上半年平均每分鐘收費已由0.66元降至0.55元。收費電視業務更不值得恭喜，上半年EBITDA虧損2800萬元，面對NOW、新電視（電視廣播（511）旗下）及原有的有線寬頻（1097），要扭轉見紅局面絕不容易。集團投資成本高，折舊準備大（去年1.96億元，今年上半年1.10億元），對損益帳不利。今年預測首現虧損後，明年估計仍然見紅。
■城電今年1月發行1.25億美元10年期定息優先票據，周息8.75厘，每年利息支出達8500萬元，亦對損益帳不利。
■05年2月底，手上有現金淨額5050萬元。每股帳面NAV1.86元，股價折讓56%。
不死也傷殘
■城電99年12月歷史高位9.30元（PE高達137倍，以此PE做股東，當然不死也傷殘），主席王維基所持3.19億股（佔52.2%），值30億元。城電昨價0.80元，所值降至2.6億元左右。現價較97年8月上市招股價1.80元，低56%。
●城電處境欠佳，股價料向下尋底。若然認為王維基會出讓股權予同行大財團，則城電仍有投機價值。但以王氏的頑強鬥志性格估計，出讓股權的可能性不大。
何車