喜力啤擬增持金威啤酒（124）事件，擾攘半年多，已於8月終止磋商，股價的較大反覆亦告一段落，公布終止磋商時，股價曾跌至2.50元，昨日大市急跌，股價仍企於2.625元，反映跟消息買賣，常有過高或過低之象。
喜力啤未能增持，反映金威啤的控股公司在看好，目前喜力啤仍持有金威啤21.44%，指年初購入股權後，一直未有明顯的合作，終止磋商購股後，雙方希望可以加強合作。
金威啤上半年啤酒產量25萬噸，銷售21.6萬噸，增長36.7%，營業額增加29.3%，毛利只增21.7%，毛利率由48.8%降至45.9%，是產品組合變動的影響，以致每噸售價平均下跌5.3%，成本則反跌1%，但銷售及分銷成本增50%，以致稅前盈利只與上年相似，受惠於遞延稅項的變動，金威啤上半年盈利才能增長15%至8060萬元，每股盈利5.8仙，中期息1.5仙，與上年相同。
期內金威啤加大宣傳攻勢，積極開拓天津市場，建立分銷網絡，以及擴展促銷隊伍，使銷售及分銷費用激增50%，高於銷貨的增長，如以每噸銷量計，所負擔的費用較前增加10.2%。
目前深圳兩間啤酒廠已增加產能，汕頭廠一期已於下1月投產，二期設施亦於下半年投產，兩廠年產各10萬噸，成為下半年業績增長來源。
東莞廠及天津廠在建中，分別於今年底及明年第二季投產，因而開拓天津市場，是配合天津廠的完成，兩廠年產能各為40萬噸，為未來提供增長。
已定5年發展策略
最近決定於西安興建新啤酒廠，年產20萬噸，預期於07年上半年投產，投資7.8億元，於上述計劃全部完成後，總年產量為145萬噸。去年所定5年發展策略，是力爭5年內至2008年銷量達120萬噸，產量已配合，屆時銷量看市場而定，管理層有信心可以實現目標。
目前金威啤存款2.8億元，無借貸，預期下半年資本支出3億元以上，明年起至西安廠完成前，相信資本承擔更大，已與銀行磋商貸款事宜，以應付需求，但對於金威啤而言，壓力不大。
金威啤於廣東是名牌，如進軍天津及西安順利，未來增長樂觀，現價2.625元，預期PE18倍，業績仍有相當增長，短期收購消息已消失，但可視作中線投資。
齊明