姑勿論港股整體表現是好是劣，市場上總有一些獨立於大市表現的當炒股。
近日一眾新股中，表現最為突出的，非新宇亨得利（3389）莫屬。此股以1.32元上市，不消數日便有4成升幅，同為鐘表股的先施錶行（444）明顯大為落後。雖然兩者同為經營鐘表生意，但先施面對的經營風險是過於依賴一隻FranckMULLER品牌，與在內地從事多個國際品牌手表零售批發業務的新宇，明顯有所分別。不過，兩者股價表現差天共地，最大誘因並非業務上的差異，而是概念上的分別。
事實上，近來不少資金都喜歡追捧有涉足國內零售業的股份，這從華創（291）亦銳意變身為零售股來吸引投資者，便可見一斑，故此，新宇的賣點並非經營鐘表業務，而是其內地零售業的概念，上市後一直有基金追捧，很大程度亦與此有關。
未必與經濟掛鈎
可能大家會認為，目前國內經濟增長仍然強勁，因此刺激了整體零售業。但這分析只能解釋此現象的部份，因為即使是經濟增長，不同時間都會有不同的誘因，如果直接將消費市道與經濟掛鈎，難免有點以偏概全。
二次大戰後，日本經濟復甦之快，除了坊間所理解的日本人自強不息外，很大程度是外來直接投資（foreigndirectinvestment）所帶動。正因為當年外國（尤其是美資）於日本的大肆投資，令日本經濟得以高速增長，當經濟增長強勁，自然帶動本土的投資及消費。唯一可惜的，是日本後來出現過度的房地產投資，最終泡沫爆破，經濟步入漫長的衰退期。
今日的中國，經濟起飛的路徑其實跟當年的日本頗為相似，初期的增長主要是由外來直接投資所帶動，而當外來投資為中國建立了一個經濟增長的「骨架」後，本土投資會自動尋找機會。因此近10年，中國的企業及個體戶投資（不論是對外貿易或本土的基建）愈做愈大，成為另一帶動中國經濟增長的火車頭。
當然，經濟增長若帶動了整個勞動市場，人民消費力自然提升，而往後中國經濟增長將會由投資轉向內需帶動，所以市場看好中國零售消費股，亦不無道理。
非宏調針對目標
大家可能會有疑問，就是中國經濟明年增長若放緩，此等股份豈非會受拖累？
如果上述中國經濟增長的動力轉變推論是成立的，中國經濟增長即使放緩，也只是因為投資層面放緩，並非由內需所引發。
事實上，近年中國所推行的宏調都是集中針對過度投資，對消費市場卻一直採取不干預的政策，因此，我個人認為，儘管明年中國經濟增長有機會放慢，但很大程度會是投資層面的放緩，對內部消費的打擊，仍是心理陰影多於實質影響，所以，未來國內的零售業增長，仍可穩步上揚。
目前在港上市的國內零售股除了華創及新宇外，尚有聯華（980）、物美（8277）、國美（493）及新上市的永樂（503）。至於何者值得留意，日後再談。
陳永陸