大市過去兩周跌逾900點，但觀乎窩輪市場之資金流向，非但沒有資金明顯離場，反而有3方面的資金流入。
1繼續增持的投資者：窩輪有時間性，除非投資者相信大市於極短時間內反彈，否則我們並不鼓勵「溝貨」。然而，過去兩周的三次較大規模的跌市中（10月5日下跌221點；10月6日下跌321點及10月12日下跌323點），仍看到投資者不斷增加投資在認購證之資金，10月5日及6日的跌市中，恒指及5大藍籌之認購證街貨數量均見增加。
大市回落時，我們一般會建議投資者若正股跌穿技術支持時，便應考慮止蝕，另外，亦可用輪價跌幅的百分比來釐定止蝕水平。我們也明白面對突如其來的跌市，嚴格執行止蝕比較困難，如投資者打算繼續持有窩輪，必須明白所涉的風險會愈來愈大，因為當正股價格繼續下跌，所持有的認購證槓桿會愈來愈大，換言之，當正股繼續向下跌時，窩輪的理論跌幅也會隨着槓桿增加而愈來愈大。假若投資者預期正股將作出快速的反彈，那固然可持有窩輪多一會，但若預期正股還會多調整一會才反彈時，投資者便應考慮是否把窩輪先行沽出，然後待正股股價回穩時才再購入認購證，這一則可減輕時間值持續下跌帶來的損失，其次亦可觀望正股走勢多一會，從而作出更佳的投資部署。
2擬趁低吸納的投資者：大市急跌，不少藍籌跌至多月低位，而不少技術指標亦出現超賣，這時亦有部份投資者借窩輪博反彈。不過，投資者須明白博反彈之策略必須非常短線，因大市?正股尚未出現轉勢訊號前，正股可能會出現短線反彈或牛皮待變局面，投資者必須因應自己之看法而作出部署，投資策略或以比較短線為主。
3選擇認沽證的投資者：三日跌市中，我們看到當中以滙控認沽證的街貨數量增幅最高，以10月12日為例，其升幅高達62%，而恒指認沽證則下跌13%，其他藍籌認沽證之街貨數量則下跌3%至上升3%之間。無論是何種投資者也好，最重要是了解自己對正股的看法，明白所涉之風險，發現方向有變或短期已達目標時，便要考慮是否應先行獲利或離場。
孫明哲
德銀投資產品部副總裁
孫明哲為德銀認股證及證監會持牌代表，德銀是德銀認股證之流動量提供者