中國外滙儲備截至上月底達7690億美元，急升近五成，主要與貿易盈餘增長及市場預期人民幣升值有關。不過，隨着美息持續上升，熱錢流入中國減少，及海外對華直接投資的速度放緩，將減慢了中國外儲增長幅度。有經濟師指出，炒賣人民幣升值壓力正紓緩，若美息明年升至5厘，可能會出現熱錢淨流出現象。
【本報訊】人民銀行昨日公布，截至9月底國家外儲餘額，雖較去年同期增加49.5%，至7690億美元，但單是9月份的外儲增加了158億美元，較去年同期少26億美元，而今年第3季外儲較第2季增加580億美元，升幅約8.2%。
M2超標 增長17.9%
至於廣義貨幣供應量（M2），9月底餘額為28.7萬億元人民幣，較去年同期增長17.9%，較去年底高3.2個百分點，相對8月底則高0.6個百分點。人行指出，「M2增長速度明顯加快，增長幅度高於預期目標」。業界認為，M2增速加快反映通脹壓力上升，但為免觸動熱錢流入，相信當局不會隨便加息。
美息向上令增長放緩
人民幣滙率調整後，貿易順差數據仍持續上升，令今年首9個月外儲餘額較去年同期升近5成，惟摩根士丹利亞太區首席經濟師謝國忠指出，鑑於美國加息令熱錢流入速度減慢，近期中國外儲增長已放緩，現時1年期美息約4.65厘，但內地同年期人民幣存款利率僅2.25厘，熱錢炒賣人民幣升值，需要承擔利率損失風險。他估計，若明年美息升至5厘水平（聯邦基金利率現為3.75厘），中國會出現熱錢淨流出狀況。
麥格里區域策略員PaulCavey稱，外資流入中國的速度正在減慢，美息不斷上升，中國息率則變動不大，令持有人民幣的投資者獲利減少，除非他們肯定人民幣將來會繼續升值。
對於M2增長較預期快，謝國忠表示，貨幣供應增加反映外貿順差大，中央銀行的對沖活動減少有關，有內地經濟師指出，M2增長較市場預期高，是過去18個月以來增長速度最快的月份，貨幣供應已明顯反彈，但他認為國內銀行信貸仍然收緊，因當局對商業銀行的資本充足需求增加，銀行不能在放款業務上過於進取。
人行副行長吳曉靈表示，因資本充足率的約束，今後銀行信貸不會過度增加，應大力發展直接融資途徑，開闢多種金融渠道，目前央行已擬定了發展只放款不吸收存款的金融機構制度草稿。
外滙基金境外資產增
星展銀行（香港）財資市場董事總經理馮孝忠認為，內地外貿順差持續上升及市場對人民幣升值的憧憬，令內地對結滙的需求遠大於售滙（沽人民幣買美元），人行提高美元及港元利率，有助吸引售滙活動。
另外，金管局公布外滙基金9月底資產負債表數據，期內外滙基金境外資產增加125億元至8790億元，外滙基金對香港私營部門的債權總額為745億元，對外負債總額為15億元，主要為回購協議下的承擔。
