大市滑落，市場資金選擇較高息股份，避免過於波動，瑞安建業（983）是其中之一，數天來逆市而升，除息率6厘吸引外，亦有重組分拆概念。
瑞安在重組水泥業務中，先以2.59億元收購四川及重慶水泥其餘50%權益，並將四川及重慶水泥廠連同現金8680萬元換取1間合資企業45%，而全球最大建材生產商拉法基（Lafarge）則注入北京、重慶及四川的水泥廠及應收帳，佔合資企業55%，於成立合資公司後，瑞安再將雲南水泥廠權益售予合資公司，明年底前，兩者共向合資公司注入現金9.36億元用於擴產200萬噸，屆時年產量可達1940萬噸，去年瑞安水泥業虧損4070萬元，而拉法基的業務則錄有盈利1330萬元，拉法基設備及生產技術較佳，因而瑞安所佔股權較少。
此後，瑞安的水泥業由合資公司經營，而南京水泥廠已於今年初大量裁員，改為粉磨廠。
合營公司日後分拆上市，是意料中事，等待時機配合，而瑞安持有的風險基金，則持有中國基建股權30%，已獲批准上市，預期快將實現。
風險基金的投資，已分拆晶門科技（2878）上市，去年瑞安已獲得利潤1.95億元，仍持有7300萬股候機套現。
去年瑞安作出主要重組，將上海瑞虹新城項目，注入母公司的中國房地產旗艦，已錄得盈利3.45億元，並佔當時地產旗艦30.2%，已同意認購優先股5000萬美元，預期於06年初可佔股權20%。
該旗艦期望於06年分拆上市，除地產重組外，瑞安亦售出部份建材業務，主要涉及香港及珠江三角洲部份。
今年業績難估計
今年3月止年度，瑞安盈利4.83億元，增227%，每股盈利1.80元，全年股息60仙，增118%，盈利包括出售瑞虹新城利潤3.45億元及出售晶門利潤1.95億元，實際虧損5700萬元，主要是建材業及水泥業的虧損，而傳統的建築業的利潤低微。
瑞安現年業績難估計，股價10.20元，往績PE5.66倍，息率5.88厘，只可參考，今年度存在頗多變數，仍可能獲致相當特殊項目，但難肯定，近日股價的急升，估計是對重組及分拆的憧憬，未來表現，將取決於資金的流向。
齊明