據報道，國內4大銀行之一的建設銀行（939），可能會調高其招股定價，由原先的上下限1.8至2.25元，調高至1.9-2.4元，調升幅度約為6.7%。
筆者一向認為新股上市時的招股定價是一件頗考功夫的工作。首先，一間公司作新股上市時，其股份將面對頗多不明朗因素，故在招股定價方面亦要略低於市場同類股份，才可吸引到機構投資者作大額認購。假若其招股價相等甚至高於市場同類股份的價格（如P/E、股價與帳面值比率等），則投資者何不直接吸納市場上的同類股份。因此，略低於市場價格之定價，亦可謂給投資者一種風險之補償。
此外，略低的招股定價，其另一功用是減低包銷商（underwriter）的風險，因為一般情況，若無投資者認購而剩下的股份，包銷商（註：只在一般情況）是須「上身」的，故包銷商亦希望該新股能有超額認購的情況，以便減低其包銷的風險，並盡快清貨。
其次，略低的招股定價是可作一定程度的商業效用，例如一隻新股，若上市時估計可升至10元水平，則包銷商在定價時略為定低一點，例如將招股價定為9元，留一些上升空間給機構投資者，以吸引他們踴躍認購，故略低的招股價亦可謂另類的廣告宣傳費用。
綜合來講，略低的招股定價是要吸引包銷商及承銷團願意包銷，同時亦是讓機構投資者、基金等有一定的預計利潤，以吸引他們大額認購，並收取宣傳的效用。
最後一跌料試32.7元
本想繼續談下去，惟午後大市突然急瀉，跌幅達300多點，市場好像「唔like」曾特首之施政報告未為市場帶來驚喜，因而令空軍有機可乘，再踩多一腳！
招股定價的事項惟有稍後再談。現先講一講大市，筆者在本周一那篇「大市尚未完成尋底之旅」一文中，已指出大市尚欠一「大插」，昨日港股的下挫，本來已大致符合一個「大插插」要求，惟觀乎中移動（941）的走勢，它先後出現了兩支「大陰燭」，以一般3支大棍下插的形態來推測，中移動可能尚欠一跌，故港股後市可能仍要進一步下試14300水平，並回補14308-14389間的上升裂口。
至於中移動走勢，它先後出現兩支大陰燭，估計第3支陰燭可能會進一步下試8月29日低位32.7元水平。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。