消息透露，落實將旗下投資物業以REITs（房地產投資信託基金）形式分拆上市的長江實業（001），正就REITs的債務安排，邀請個別銀行提交建議書。由於債務比率愈高，對提高REITs上市時的股本回報率愈有利，因此估計，長實REITs會按監管機構放寬的借貸比例上限（45%）「盡借」，以REITs總值45%計算，即接近17億元作為借貸目標。
【本報訊】據悉，邀請函未列明借貸是以銀團貸款，抑或發行按揭抵押證券化票據（CMBS）形式進行。業界估計最終取捨，視乎建議書列出的息率成本而定。
除了長實REITs外，集資額龐大的領匯，也會一如其他REITs的做法，在上市期間安排借貸融資，連同按揭證券公司會在短期內委任安排行，負責發行約10億元的按揭資產證券化債券（MBS），一時間市場上將可能同時存在不少相類似的證券化債務。
借貸目標接近17億
據悉，獲邀請為長實REITs提交建議的銀行，均在參與REITs安排及債務市場上有豐富經驗，包括若干本地及外資行。以長實是次REITs總值的45%計算，借貸目標接近17億元。
消息指出，獲委任的銀行可能會先包銷整項銀團貸款，然後在REITs上市後，再發行CMBS取代貸款，估計是次融資的模式及條款，會與長實新加坡首隻REITs的安排類同。
銀行界人士表示，是次長實REITs若以銀團貸款形式安排，估計年期為3至5年，息率連費用，介乎同業拆息加40至50點子。若以CMBS形式安排，票據則分為兩至三部份，按各部份資產承受損失的程度，分列不同信貸評級，由AAA至BBB級不等。
估計上市集資20億
該銀行界人士又稱，雖然進行證券化涉及的融資成本較貸款為高，但由於評級優劣會關乎息率高低，故拉勻後息率成本不一定較貸款為高。長實REITs的資產值估計約為36億至37億元，市場估計該REITs集資額為20億元。