新世界中國（917）4月供股價2.80元，5月配售價2.90元，昨日股價2.90元，每股帳面資產6.17元，折讓53%，反映市場的評價有相當保留。
截至6月止年度，新中盈利2.21億元，增加74%，每股盈利11.18仙，只增30%，無中期息，末期息每股3仙，是近年首次派息，股息雖低，但派息比率已是51%。
新中於4月2供3，集資63億元，對每股資產及盈利大量攤薄，由於4月供股，6月結算，以加權平均計，攤薄已不算大，預期今年的攤薄更為嚴重。
去年出售樓宇面積812萬方呎，較上年減少17%，業績貢獻增12%至1.64億元，完成物業為681萬方呎，即已售出若干存貨，於6月底，待售存貨466萬方呎。
投資物業增加145萬方呎，增幅為13%，淨租金貢獻增61%，是出租面積增加以及出租率上升的效果。
新中於內地經營4間酒店，客房共1790間，去年業績增長12%，相信與瀋陽酒店曾進行裝修，影響增長有關。
非業務性項目，計有撥備及重估虧絀5495萬元（上年1.6億元），撥備及重估虧絀的回撥，為9397萬元（上年2.23億元），收購附屬公司有關淨值超過成本差額（相當於負商譽），進帳4685萬元，此等非業務性項目增加2242萬元或35%。
回撥是好事，部份仍要撥備，則反映資產質素仍然參差。
每股盈利持續攤薄
今年預算完成供銷物業826萬方呎，連同存貨，可供銷售面積共1290萬方呎，投資物業將完成300萬方呎，暫無新酒店完成。
可銷售面積增加，仍待理想的銷售進度配合，新中未透露今年預售情況，估計今年業績有難度，特別是還可能有非業務性項目。
目前新中股數已較去年加權平均股數高出90%，對每股盈利的增長有極大壓力，換言之，今年業績必須增加90%，才能維持每股盈利11.18仙，期望每股盈利有增長，則整體增長應在90%以上。
新中現價2.90元，PE25.9倍，息率1厘，每股資產淨值6.17元，折讓55%，是主力的吸引，而折讓能否收窄，有待客觀條件配合，此股特性是間歇性炒高，但只限於短線炒波幅。
齊明