究竟認股證市場是賭場還是投資市場？相信不同人會有不同答案。但認股證本身只是金融工具的一種，根本沒有好壞之分。如果用得其所，可以作為風險管理工具；用不得法，便會淪為賭博工具。
首先，認股證有槓桿作用，可將投資風險與回報放大。例如用槓桿10倍的認股證，如果要買等份的正股，便要用上10倍價錢的金額，才能購買得到。因此，利用認股證便可以付出少些，達到像正股回報一樣的效果。
如果認股證有效槓桿是10倍，那麼正股上升1%，代表認股證價格會上升10%；所以正股升得愈高，認股證的回報便愈可觀，但遇到股價下跌的情況，風險亦相對地大。
假設一手認股證5000元，手上有1萬元的話，最多只能買兩手；而持有兩手認股證，其實風險已經很高。
投資賭博一線間
由於最壞情況亦只會輸掉所投入的1萬元本金，如果投入的1萬元只佔整體投資組合的一個小部份，例如少於10%，也未嘗不可；但假若只有1萬元資本，但藉着「t+2」的股票買賣機制炒即日鮮，買賣數十手認股證，這明顯地就是賭博，把認股證變成賭博的工具。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授