受外圍股市急跌拖累，港股上周大幅回落，恒指由周二至周五，僅4天時間，由10月高位15493跌至14799，共下跌694點，跌幅4.48%，比杜指同期跌幅3.7%高。
上周五，恒指稍為反彈，全日收報14847.79，微升8.49，但比前周五收市15428，下跌581點，跌幅3.76%。
美股上周急跌的導火線之一，是美國30年國庫債券孳息率升破長期下降軌阻力，有可能作較長時期及大幅上升之可能性，聯儲局官員一再提出擔心通脹重燃之警告，引發美、歐及亞洲股市全面大幅下跌。
由於杜指上周四最低曾跌至10219，已下破今年8月及9月之底部10349及10350，也下破長期升軌，技術利淡，後抽如受制10350左右，跌幅將會擴大，先下望9735水平，進入3浪跌市。
而恒指上周五最低曾見14799，險守恒指50日保力加通道底之上，周五出現技術性反彈，但後市須重上50日平均線15150之上及守穩，才能避免下破8月底部14734，形成小雙頭走勢跌勢，目前50日線已成為大市本周反彈阻力。
由03年4月恒指8331點上升至今，到底是牛市Ⅲ1浪上升，抑或只是熊市B浪以a、b、c浪大反彈？仍未分曉，但由於本月最低曾跌至上周五之14799，已下破9月底部14944，這是今年4月上升以來，首次下破對上一個月之底部，值得警惕，淡勢已初成，而10月最高恒指15493，則受制8月之3浪頂15509，如本周經反彈後下破8月底部14734，則確認本月高位15493為失敗5浪，第4季出現跌市。
鑑於95、96及97年，上升3年後，恒指升至16820便大跌至98年最低6544，跌幅61%；又98、99升至2000年，在上升3年後，升至18397，重演3年一大跌，跌至8331，跌幅54.7%；目前，03、04及05年，又上升3年，切莫歷史重演，否則將出現漫長之C浪大跌市。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。