新創建（659）主席於6月上旬購入800萬股，每股成價10.70元，其後股價不斷反覆上升，9月高位是13元，公布業績後，仍企於接近高水平。
截至6月止年度，新創建仍未採用新會計準則，盈利為29.18億元，較上年度的15.38億元，增90%，每股盈利1.62元，末期息62仙，全年股息80仙，增1倍，派息比率由46.8%升至50%，如無特別情況，未來將維持此水平。
去年出售碼頭權益，套現30億元，並帶來收益17.77億元，而出售武漢橋樑亦獲利1.9億元，又為建築機電業務額外撥備3.16億元，上年亦曾出售投資獲利，亦為資產作出減值，於作出調整後，去年經常性業務盈利實際減少17%。
不計特殊項目，貨櫃裝卸、物流及倉儲業績較前大減64%，包括客戶流失、8號西碼頭虧損，以及出售權益後不再計及業績，路橋投資貢獻則增28%，能源業務增6%，水務增長22%。
經營會展及貨櫃物流中心增長9%，建築機電業務銳跌，交通業務與上年相若，其他業績則稍跌。
業績下跌，主要是碼頭及建築的影響，於出售資產套現後，財務費用已減7500萬元，但未能彌補兩項損失，碼頭於出售後收入自然減少，而建築業務則令人失望，除對業績影響外，還要作出額外撥備，手頭合約133億元，表現十分鼓舞，預期現年業績可回復至上年的良好水平。
已覓得新投資項目
新創建出售資產接近完成，已陸續找到新投資，包括公路、電廠、水務及碼頭等，最近投資於中鐵集裝箱中心，以開發營運及管理內地18個城市有關業務，佔權益22%，投資額佔14.8億元，預期有關中心於08年底前建成或重組完成，估計該等承擔在25億元以上，而該等投資十多項，是分期投入營運。
未來的新創建，如無特殊情況，應可錄得增長，但要注意的，是派息問題，已表明派息比率50%，按總盈利計，今年將無大筆特殊收益，因而股息可能減少。
新創建現價12.50元，息率6.4厘，相當吸引，實際PE17.6倍，已是較高，今年PE雖會降低，息率亦跌，宜作保留。
齊明